文章核心观点 - Roblox股价自5月低点上涨近90%，营收增长回升，但2025年增长能否持续、能否盈利和推动股价进一步上涨存疑，投资者应将其视为持有状态，新资金可考虑投向别处 [1][8][10] 公司现状 - 公司提供在线游戏平台，其特色是免费游戏创作平台Roblox Studio，可促进3D游戏和虚拟世界开发 [1] - 2022年熊市中股价受影响，部分原因是元宇宙热潮消退，但平台因转向人工智能而保持并提升了人气 [2] - 约39%的日活用户为13岁及以下儿童，虽13岁以上群体规模更大且增长更快，但低龄群体仍是重要用户基础 [3] - 2024年第三季度日活用户达8900万，同比增长27%，用户在平台上花费的时长同比增长29%，平均用户使用时间增加 [3] 财务状况 - 2024年前九个月营收26亿美元，同比增长28%，高于2023年前三季度24%的年增长率 [4] - 2024年前三季度成本超34亿美元，主要因7.58亿美元的股票薪酬，前九个月净亏损7.16亿美元，较去年同期的8.28亿美元略有改善 [5] - 2024年前三季度自由现金流为5.21亿美元，远高于2023年同期的4600万美元，显示公司财务状况比净亏损情况更好 [6] - 公司2024年营收指引为年增长28%，当前股价相对变贵，市销率为11，虽低于2021年牛市但高于去年春季 [7] 2025年展望 - 日活用户持续快速增长，自由现金流增强或能安抚担忧亏损的投资者，但亏损仍可能影响财务状况，高额股票薪酬或令投资者望而却步，前景不确定 [9] - 公司股票在游戏领域仍将是重要参与者，股东持有现有仓位较安全，但股价短期走势不明，新资金可考虑其他投资方向 [10]