募资计划与项目 - 公司拟定增募资不超过2.6亿元，用于子公司食糖仓储智能配送中心二期扩容项目及补充流动资金、偿还银行贷款 [1] - 募投项目包括建设食糖期货交割仓、综合仓库及废蜜储罐区，增加运营车辆和装卸设备，旨在扩大仓储及物流业务规模 [2] - 项目投产后将新增白糖仓库2.2万平方米、快消品仓库8070平方米、冷库仓3604平方米、废蜜罐1.5万立方米，并新增约50万吨的年运输能力 [2] 产能利用率与毛利率 - 2021年至2024年1-9月，公司自有仓仓储的产能利用率分别为82.45%、88.71%、51.68%与27.78%，呈下降趋势 [3] - 仓储物流业务毛利率分别为7.88%、9.53%、6.01%、3.58%，受糖价波动影响，毛利率持续下滑 [3] - 公司表示，糖价走高导致白糖现货出库较快，仓储需求降低，进而影响产能利用率和毛利率 [3] 产能消化措施 - 公司目前白糖在手订单近40万吨，其中内部存糖需求为25万吨，其他客户存糖需求为14.5万吨 [4] - 公司将根据糖业周期变化，合理安排自有产品入库和提供外租服务，以应对新建仓库不能满仓的风险 [4] 财务状况与负债 - 报告期各期末，公司资产负债率分别为91.18%、96.33%、95.90%和95.54%，流动比率和速动比率均处于较低水平 [5] - 公司自2015年起因"双高"基地投入巨大，导致有息负债规模快速增长，利息费用负担加重 [6] - 若本次发行成功，公司资产负债率可由95.54%下降至88.88%，财务状况将有所改善 [6] 主营业务与业绩波动 - 报告期内，公司营业收入分别为323333.49万元、283753.63万元、336543.07万元和214829.98万元，净利润波动较大 [7] - 主营业务毛利率分别为12.70%、9.71%、13.03%及11.44%，自产糖毛利率分别为11.97%、9.67%、13.82%和14.27%，波动较大 [7] - 公司业绩波动主要受糖价波动、原材料甘蔗质量波动及供应紧张等因素影响 [8] 行业周期性 - 食糖生产具有周期性，糖料作物产量呈现3年增产3年减产的周期性特征，我国食糖生产周期为5-6年 [8] - 公司毛利率波动较大，主要受糖价波动、原材料甘蔗质量波动及供应紧张等因素影响 [8]