文章核心观点 - 2024年天然气价格波动大，年度涨幅达44%，2025年市场仍将受地缘政治、天气和供需失衡影响，Coterra Energy、Cheniere Energy和Range Resources等公司可对冲波动并把握市场复苏机遇 [1] 2024年天然气市场情况 - 2024年天然气价格飙升，12月美国和欧洲异常寒冷推动取暖需求，近月天然气期货12月底达4.20美元/百万英热单位，年涨幅近50% [2] - 12月天然气产量稳定增长，日均产量1033亿立方英尺，略低于2023年的1053亿立方英尺 [2] - 地缘政治紧张加剧市场波动，俄乌天然气运输协议到期使欧洲对美国液化天然气依赖加深，美国成为最大液化天然气出口国，两个新液化天然气设施扩大出口能力 [3] 2025年市场展望 - 2025年天然气市场将保持波动，需平衡产量增长、不可预测的需求和地缘政治风险，美国能源信息署预计美国产量将小幅升至1050亿立方英尺/日，液化天然气出口需求将从2024年的152亿立方英尺/日增至178亿立方英尺/日 [4] - 天气是不确定因素，1月寒冷预报推高短期价格，温度趋势变化可能逆转价格走势，美国冬季和欧洲补充库存将主导2025年初价格趋势 [5] - 中国和欧洲影响关键，中国天然气需求预计随液化天然气进口增加而增长，欧洲存储问题和俄罗斯天然气供应恢复可能抑制市场乐观情绪 [6] 液化天然气影响 - 液化天然气重塑天然气市场，美国出口能力显著提升，新设施投产及2025年底Golden Pass LNG终端新增产能将进一步推动出口 [7] - 液化天然气增长使生产商和基础设施企业受益，Cheniere Energy直接受益于出口量增加，Coterra Energy和Range Resources受益于国内原料需求旺盛，液化天然气出口稳定国内价格 [8] 投资建议 - 投资者应关注基本面强劲的公司 [9] - Coterra Energy是独立上游运营商，主要从事天然气勘探、开发和生产，天然气产量占比约65%，预计3 - 5年每股收益增长率为10.1%，高于行业的8.3%，市值约193亿美元，一年涨幅6.1% [9][10][11] - Cheniere Energy是首家获监管批准从Sabine Pass终端出口液化天然气的公司，过去四个季度中有三个季度盈利超Zacks共识预期，平均盈利惊喜约87.5%，股价一年上涨34.7% [11][12] - Range Resources是美国独立天然气生产商，业务集中在阿巴拉契亚盆地，2024年第三季度产量2028亿立方英尺当量，天然气占68%，过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜约33.7%，股价一年上涨17.6% [13][14]