文章核心观点 - 公司过去一年股价涨幅远超行业和板块 受益于AI基础设施和应用需求增长 凭借强大客户群体和产品组合 未来营收和利润有望增长 值得买入 [1][5][11] 股价表现 - 过去12个月公司股价上涨284.1% 跑赢Zacks计算机与科技板块33.5%的回报率和Zacks电子半导体行业67.4%的涨幅 [1] - 同期公司表现优于博通、美满科技和新思科技 后三者股价回报率分别为116.4%、84.4%和 - 1.2% [5] 客户群体 - 公司拥有强大客户群体 解决方案被所有主要超大规模数据中心运营商使用 有超20家蓝筹客户 包括超10家原始设备制造商和原始设计制造商、超10家光模块制造商及其他领先企业 [2] 产品组合 - 公司强大产品组合有助于满足AI和机器学习基础设施中机架规模互连密度的增长需求 以太网解决方案可使多个物理设备高速低延迟运行大型AI/ML模型 [6] - 以太网解决方案包括有源电缆、光数字信号处理器、线卡重定时器、SerDes小芯片和SerDes IP许可证 端口速度从100G到1.6Tbps [7] - 有源电缆可保持信号完整性和优化电源效率 2025财年第二季度创纪录营收得益于两大客户和一家新兴超大规模数据中心运营商的强劲需求 且优于基于激光的光学产品 [8][9] - 数字信号处理器解决方案受益于对50G和100G每通道解决方案的强劲需求 线卡重定时器受益于400G和800G应用的需求增长 [10] 业绩展望 - 公司预计2025财年第三季度营收在1.15亿 - 1.25亿美元之间 中点环比增长67% 2025财年第四季度将实现两位数环比营收增长 2025财年营收预计增长超100% [11] - 长期来看 公司预计非GAAP毛利率在63% - 65%之间 非GAAP运营利润率在30% - 35%之间 [12] 盈利预测 - Zacks对2025财年第三季度营收的共识估计为1.2亿美元 同比增长126.16% 每股收益为18美分 较过去60天上涨80% 同比增长350% [13] - 对2025财年营收的共识估计为3.8695亿美元 同比增长100.52% 每股收益为50美分 较过去60天上涨43% 同比增长455.56% [13][14] - 公司在过去四个季度中有三个季度盈利超Zacks共识估计 一个季度持平 平均惊喜率为28.33% [14] 投资建议 - 公司目前估值有溢价 远期12个月市销率为23.24倍 高于行业的6.98倍 但强大产品组合证明溢价合理 [16][19] - 公司目前Zacks评级为2（买入） 股价高于50日和200日移动平均线 呈看涨趋势 [19][20]