文章核心观点 - 电商二手车零售商Carvana从接近破产的困境中显著反弹，但股价近期受做空机构指控影响下跌，公司虽有增长潜力但盈利能力仍不稳定 [1][3][5] 公司业绩表现 - 2024年股价从不足5美元涨至最高约260美元，截至2025年1月6日约180美元，自2024年初上涨约236%，同期标普指数上涨23%，同行CarMax仅上涨4% [1] - 2024年第三季度连续第三次实现净利润，每股收益约1.26美元，同比下降65%，但好于市场预期的0.25美元 [2] - 第三季度汽车销售单位同比增长34%，预计第四季度单位增长加速，销售额同比增长32%至37亿美元 [2] - 第三季度调整后EBITDA利润率为11.7%，同比增加6.4个百分点 [2] - 2024年前九个月净收入1.31亿美元，即每股1.01美元 [3] 公司发展因素 - 2023年初的债务重组是公司复苏的关键因素，使债务到期日推迟，两年内每年利息支出减少约4.5亿美元，但2025年秋季该安排到期可能影响盈利能力 [3] - 二手车销售行业年交易量约4000万笔，公司目前市场份额仅1%，有较大增长潜力 [4] - 创新模式让客户在线浏览和选择检查及翻新车辆，提供灵活交付选项，相比CarMax运营成本更低 [4] 公司面临问题 - 2025年初以来股价下跌约12%，主要因Hindenburg Research指控其未披露关联方交易和重要信息，公司否认指控 [5] 股票表现对比 - 过去四年CVNA股票表现不稳定，年回报率比标普500更具波动性，Trefis高质量投资组合过去四年回报更好且风险更低 [6]