公司财报信息 - 沃尔格林联合博姿联盟（WBA）将于1月10日美股开盘前发布2024财年第一季度（截至11月30日）财报 [1] - 过去30天公司2024财年第一季度盈利的Zacks共识预期下降5.1%至30美分 较上年同期可比数字暴跌43.6% 但营收预计将小幅增长1.1%至371亿美元 [2] 盈利预期趋势 - 60天内Q1、Q2、F1、F2盈利预期修订趋势分别为-7.50%、-1.92%、-0.65%、-5.41% [3] - 过去四个季度公司一次未达盈利预期 三次超预期 平均惊喜率为13.37% [3] 盈利预测模型相关 - 公司盈利ESP为-6.04% [4] - 公司目前Zacks排名为4（卖出） [5] 各业务板块表现因素 美国零售药房 - 过去几个月公司美国零售业务受通胀和非必需消费影响 面临艰难消费环境 品牌组合影响、监管和报销复杂性增加对定价动态构成压力 处方药物报销依赖有限PBM公司 NADAC定价变化增加波动性 [7] - 全球供应链中断、经济和地缘政治环境不确定导致通胀压力和投入成本上升 预计对2025财年第一季度利润产生负面影响 [8] - 美国药房销售额可能增加 处方脚本与整体处方市场一致 注重价值和新产品推出可能提高品牌渗透率 零售调整后毛利率有望因品类向健康和保健产品转变而改善 [9] - Zacks共识预期2025财年第一季度美国零售药房营收同比小幅增长0.9% [10] 国际业务 - 该业务预计受益于德国批发业务的强劲表现 Boots英国可能在2025财年第一季度延续势头 可比零售销售额上升 各品类市场份额增加 [11] - Zacks共识预期国际业务营收同比增长1.4% [11] 美国医疗保健 - 2025财年第一季度公司预计因Shields Health Solutions实现强劲营收增长 其在2024财年第四季度增长28% VillageMD销售额可能受益于全风险生命数量增长和按服务收费收入增长 该业务板块可能实现另一个季度的正调整后EBITDA [12] - Zacks共识预期该业务板块营收同比增长5.9% [13] 成本管理与业务调整 - 公司在2024财年通过转型成本管理计划实现了目标年度成本节约 许多举措可能延续到本财年 2025财年第一季度可能在改善经营杠杆方面取得进一步进展 包括加快门店优化计划 [14] - 公司一直在考虑出售所有VillageMD业务 2024财年第二季度净亏损60亿美元后宣布关闭160家VillageMD诊所 若在第一季度出售 可能对本季度营收产生重大影响 [15] 股价表现与估值 - 过去一年公司股价暴跌62.9% 行业下跌47.2% 标准普尔500指数上涨25.9% 同行CVS Health和Herbalife Ltd.股价分别下跌43.2%和50.5% [16] - 基于未来12个月市盈率 公司股价倍数为6.44倍 低于行业平均的7.23倍和其中位数8.76倍 [18] 投资策略与举措 - 2025年是公司重要的调整年 旨在推动长期价值创造 公司进行了战略审查 加速门店优化计划 未来三年关闭约1200家表现不佳的门店 优化产品组合 [20] - 公司优先采取稳健财务策略 目标是实现强劲现金流和经营杠杆 本财年目标是通过营运资金管理实现5亿美元营运资金计划 并削减1.5亿美元资本支出 [21] - 公司正在探索将非核心资产（如VillageMD）货币化的选项 潜在出售所得将用于减少净债务和改善资产负债表 [22] - 公司与PBM合作确保更稳定、可预测的报销率 2025财年近80%预期处方量的报销情况可见性高 部分PBM合作伙伴愿意根据市场趋势调整报销 公司还通过战略努力扩大报销服务 [23] 投资建议 - 公司优先稳定核心业务 推进长期战略和运营转型 但价格敏感的消费者行为将继续对美国零售药房业务构成压力 建议现有股东卖出股票 潜在投资者目前应避开 [26]