文章核心观点 - 2023 - 2024年标普500指数涨幅达53.2%，多数股息股票被动收入远不及大盘资本收益；投资股息股票应关注有盈利增长潜力的平衡型公司；推荐霍尼韦尔国际、美国电力和能源精选板块SPDR基金作为2025年优质投资标的 [1][2][3] 霍尼韦尔国际 - 业务多元化，涵盖航空航天、工业和建筑自动化等多个领域，估值合理，市盈率26.2，远期市盈率20.6，连续14年提高股息，股息率2%高于标普500和先锋工业ETF [4][5] - 缺乏近期增长记录和明确增长路径，过去十年摊薄每股收益仅增长58.6%，收入下降，虽扩大了营业利润率但增长令人失望 [6] - 为加速增长进行大量收购，导致资产负债表杠杆增加，债务与资本和金融债务与股权比率创历史新高 [7] - 考虑剥离航空航天业务，有望通过提高创新速度释放价值，拆分或助其向工业科技公司转型 [8] 美国电力 - 是高股息股票，远期股息率超4%，有114年季度股息支付历史，过去十年股息复合年增长率达5.8% [10][11][12] - 管理层目标是股息增长与年运营盈利6% - 7%的增长预期一致，过去五年派息率平均70%，未来目标为60% - 70% [13] - 主要在受监管市场运营，保证一定回报率，投资者可对盈利增长预测有信心；因人工智能兴趣激增，预计2025年商业销售同比增长7.6% [14] 能源精选板块SPDR基金 - 当前油价超70美元/桶有利于石油勘探和生产公司，该ETF股息率3.3%，持有22家能源公司，前三大持仓为埃克森美孚、雪佛龙和康菲石油 [15][16] - 从持仓股票的价格与自由现金流倍数看很便宜，如雪佛龙理论上可支付7.1%股息率，但因油价波动不会将所有自由现金流用于分红；对非看空石油的股息投资者是不错选择，投资分散可降低个股风险 [16][17]