文章核心观点 - 威达信集团（WTW）过去半年股价表现优于行业、金融板块和标普500指数，盈利超预期，增长前景乐观，但也面临费用上升和股本回报率较弱等问题 [1][2][3] 股价表现 - 过去六个月公司股价上涨18.1%，跑赢行业9%的涨幅，同期金融板块和标普500指数回报率分别为11.8%和6.8% [1] - 公司市值308.8亿美元，过去三个月平均日交易量为60万股 [1] 盈利情况 - 公司过去四个季度均超盈利预期，平均超预期幅度为7.34% [2] - 扎克斯对公司2025年每股收益和营收的共识预期较2024年分别增长9.1%和5.5% [3] 估值水平 - 公司目前市盈率为16.7倍，低于行业平均的21倍，被低估 [4] 增长策略 - 公司增长策略聚焦提高运营利润率、增加自由现金流转化率和推动可持续收入增长，专注核心机会以实现长期增长和为股东创造更多价值 [5] 业务表现 - 健康、财富与职业以及风险与经纪业务板块表现良好，推动营收增长，多数运营地区连续15个季度实现收入增长 [6] - 过去几年战略收购扩大了公司地理覆盖范围并丰富了产品组合 [6] 现金流情况 - 公司运营表现良好确保了现金流稳定，预计2024年自由现金流利润率同比改善 [7] 股东回报 - 公司通过提高股息和回购股票向股东分配财富，股息在2019 - 2024年的复合年增长率为6.2%，预计2024年股票回购总额约9亿美元 [10] 面临挑战 - 过去几个季度公司费用不断上升，导致利润率收缩 [11] - 公司过去12个月的股本回报率为18.5%，低于行业平均的31%，反映出资金使用效率低下 [12] 其他推荐股票 - 投资者可关注帕洛玛控股（PLMR）、W.R.伯克利公司（WRB）和旅行者保险公司（TRV），目前均为扎克斯2级（买入）评级 [13] - W.R.伯克利公司2025年每股收益和营收预计同比增长9.6%和7.9%，过去四个季度均超盈利预期，平均超预期幅度为7.10%，过去六个月股价上涨7.8% [14] - 帕洛玛控股2025年每股收益和营收预计同比增长23.1%和27%，过去四个季度均超盈利预期，平均超预期幅度为14.9%，过去六个月股价上涨28.5% [15] - 旅行者保险公司2025年每股收益和营收预计同比增长9.1%和7.4%，过去四个季度三次超盈利预期，平均超预期幅度为25.4%，过去六个月股价上涨18.5% [16]