文章核心观点 - GLJ Research分析师Gordon L. Johnson II将Cleveland-Cliffs Inc.评级从卖出上调至买入，目标价为14.27美元，因美国经济形势不佳，特朗普上台及关税政策或使美国热轧卷板（HRC）价格短期内上涨 [1] 行业情况 - 特朗普2016年11月和拜登2020年11月胜选后，美国HRC现货价格在三个月后分别上涨25.5%和65.9%，但特朗普2024年11月5日胜选后，美国HRC现货价格下跌6.9% [2] - 美国钢铁行业1月至4月通常有积极季节性表现 [2] - 从特朗普首次当选到输给拜登期间，美国钢铁进口量从250万吨降至120万吨，降幅达51.1%，这常归因于特朗普支持美国钢铁的政策 [3] 公司预测 - 考虑Stelco额外产量并假设2025年5月美国HRC价格涨至900美元/吨、7月降至705美元/吨，分析师预计Cleveland-Cliffs Inc.2025年综合钢价为1055美元/吨，略高于市场共识的1050.22美元/吨；2026年平均价格为1068美元/吨，同比上涨1.2%，低于市场共识的1084.42美元/吨 [4] - 分析师预计Cleveland-Cliffs Inc.2025年调整后EBITDA为9.45亿美元、调整后每股收益为 - 0.56美元，市场共识分别为13.2亿美元和 - 0.09美元；2026年调整后EBITDA为18.04亿美元、调整后每股收益为1.06美元，市场共识分别为1884万美元和0.69美元 [5] 投资建议 - 投资者可通过VanEck Steel ETF SLX和SPDR S&P Metals & Mining ETF XME投资Cleveland-Cliffs Inc.股票 [5] 股价表现 - 周二最后一次检查时，Cleveland-Cliffs Inc.股价上涨1.26%，至10.03美元 [5]