文章核心观点 2025年将是比特小鹿变革性的一年，公司在矿机生产、基础设施建设等方面进展顺利，有望扩大自挖矿算力、开展矿机销售，成为ASICs市场领先供应商，并在未来十二个月内为超1.1GW电力组合通电，巩固其在加密行业及更广泛科技领域的领先地位 [7] 运营更新 自挖比特币 - 12月自挖比特币145枚 [6] 矿机制造与研发 - SEALMINER A1约3.7 EH/s矿机量产按计划推进，其中0.3 EH/s已通电，0.3 EH/s交付安装，0.6 EH/s运输中，2.5 EH/s生产中 [6] - SEALMINER A2到2025年第三季度约35 EH/s矿机生产按计划推进，风冷矿机首批试验批次预计2025年1月交付测试；约29,000台（35 EH/s中的约7 EH/s）已被客户订购，客户已全额支付定金，预计2025年3月至第二季度发货 [6] - SEALMINER A3 SEAL03初始流片样品晶圆预计2025年第一季度产出，芯片效率预计达10 J/TH [6] - SEALMINER A4 SEAL04研发按计划推进，预计2025年第三季度初始流片，实现行业领先的5 J/TH效率 [6] HPC/AI - 由英伟达DGX SuperPod和H100系统驱动的比特小鹿AI云服务月平均利用率约90% [6] - 与英伟达联合举办VLM训练营，让参与者通过比特小鹿AI工作室探索和创作VLM [6] 托管服务 - 客户托管机器减少2000台，但因客户托管更高效率机器，整体算力增加0.8 EH/s [6] 基础设施建设 - 挪威蒂达尔40 MW一期扩建完成变压器安装，电气设备交付安装中，通电待监管批准 [6] - 美国得克萨斯州罗克代尔100 MW水冷改造预计2025年第一季度分阶段完成 [6] - 不丹吉格梅林500 MW建设按计划进行，主变电站预计2025年第一季度完成 [6] - 美国俄亥俄州马西隆221 MW变电站建设已启动，预计2025年第三季度完成；建筑设计完成，建设进行中，预计2025年第三季度至第四季度分阶段完成 [6] - 2025年将有1.1 GW新电力容量上线 [6] 融资情况 - 全额偿还此前收购TROLL HOUSING AS和TYDAL DATA CENTER AS时向卖方发行的1000万美元优先担保票据本金余额 [6] 管理层评论 - 2025年公司SEALMINER A1和A2大规模生产推进，将扩大自挖矿算力并向第三方客户销售矿机；SEALMINER A3和A4计划发布，将巩固公司在ASICs市场的领先地位；未来十二个月内公司将为超1.1 GW电力组合通电 [7] 生产与运营总结 | 指标 | 2024年12月 | 2024年11月 | 2023年12月 | | --- | --- | --- | --- | | 管理的总算力（EH/s） | 21.6 | 20.7 | 21.0 | | - 自有算力 | 8.9 | 8.8 | 8.4 | | • 自挖矿 | 8.5 | 8.2 | 6.7 | | • 云算力 | 0.0 | 0.2 | 1.7 | | • 已交付但未挖矿 | 0.4 | 0.4 | - | | - 托管 | 12.7 | 11.9 | 12.6 | | 管理的矿机数量 | 175,000 | 178,000 | 215,000 | | - 自有 | 85,000 | 86,000 | 86,000 | | - 托管 | 90,000 | 92,000 | 129,000 | | 自挖比特币数量 | 145 | 150 | 434 | | 持有的比特币数量 | 594 | 443 | 43 | [7] 基础设施建设更新 美国得克萨斯州罗克代尔 - 100 MW水冷改造预计2025年第一季度分阶段通电 [9] 挪威蒂达尔 - 175 MW场地扩建预计2025年年中全面通电；变压器安装完成，电气设备交付安装中，集装箱和水冷系统采购交付中，排水系统建设进行中；水冷系统预计2025年第一季度分阶段交付安装，计划2025年1月至3月分阶段通电；一期40 MW扩建待监管批准，175 MW场地通电预计不晚于2025年年中 [9][11][12] 美国俄亥俄州马西隆 - 221 MW场地建设提前开始；变电站建设预计2025年第三季度完成；建筑设计完成，建设提前开始，预计2025年第三季度至第四季度分阶段完成；预计2025年中晚期通电；变压器和集装箱基础建设分阶段进行，最后阶段预计2025年2月底完成；132kb/140MW和220kv/360MW变电站设计完成，预计2025年第一季度末开工建设；变压器和电气设备已订购，预计2025年第一季度和第二季度分阶段交付安装；集装箱和水冷系统采购交付中，预计2025年第一季度末分阶段完成 [12][15] 不丹吉格梅林 - 500 MW场地进展顺利，主变电站预计2025年第一季度完成 [12] 全球电力容量情况 | 类型 | 地点 | 容量（MW） | 状态 | 时间 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 已上线容量 | 美国得克萨斯州罗克代尔 | 563 | 已上线 | 已完成 | | | 美国田纳西州诺克斯维尔 | 86 | 已上线 | 已完成 | | | 美国华盛顿州韦纳奇 | 13 | 已上线 | 已完成 | | | 挪威莫尔德 | 84 | 已上线 | 已完成 | | | 挪威蒂达尔 | 50 | 已上线 | 已完成 | | | 不丹格杜 | 100 | 已上线 | 已完成 | | | 总计 | 895 | | | | 在建容量 | 挪威蒂达尔一期 | 40 | 进行中 | 待监管批准 | | | 挪威蒂达尔二期 | 135 | 进行中 | 2025年年中 | | | 美国俄亥俄州马西隆 | 221 | 进行中 | 2025年中晚期 | | | 美国俄亥俄州克拉灵顿一期 | 266 | 进行中 | 2025年第三季度 | | | 美国俄亥俄州克拉灵顿二期 | 304 | 待批准 | 预计2026年 | | | 不丹吉格梅林 | 500 | 进行中 | 2025年中晚期 | | | 美国得克萨斯州罗克代尔 | 179 | 规划中 | 预计2026年 | | | 总计 | 1,645 | | | | 全球总容量 | | 2,540 | | | [13] 即将参加的会议和活动 - 2025年1月14 - 17日，参加纽约市第27届Needham Growth Conference，管理层报告定于2025年1月15日上午9:30（美国东部时间），可通过链接查看 [16] 公司简介 - 比特小鹿是全球领先的区块链和高性能计算技术公司，致力于为客户提供全面计算解决方案，处理设备采购、运输物流、数据中心设计建设、设备管理和日常运营等复杂流程，还为人工智能高需求客户提供先进云服务，总部位于新加坡，在美国、挪威和不丹部署了数据中心 [14][17]