文章核心观点 - 美敦力目前股息安全，但派息率高和自由现金流问题或使未来股息增长受限，且可能阻碍业务增长，市场上或有更好的兼顾增长与股息的投资选择 [8][10] 美敦力股息情况 - 美敦力多年来是可靠的股息增长型股票，股息收益率超3%，是标普500平均水平的两倍多 [1] - 公司已连续47年提高股息，但增速在放缓 [5] 派息率分析 - 派息率是评估股息可持续性的关键指标，过高意味着盈利恶化时公司支付股息的空间变小 [3] - 过去12个月，美敦力摊薄后每股收益3.27美元，年股息2.80美元，派息率约86% [4] - 高派息率可能使公司无力投资运营和继续增加股息 [5] 自由现金流分析 - 自由现金流能反映公司支付股息和再投资的资金情况，是评估股息安全性的另一方式 [6] - 过去四个季度，美敦力自由现金流达55亿美元，期间支付股息36亿美元，但近两个季度自由现金流低于股息支付 [7] 投资建议分析 - 美敦力股息目前安全，但派息率高和自由现金流问题或使未来股息增长受限，还可能阻碍业务增长 [8] - 过去五年美敦力股价下跌约30%，当前业务增长率约5%，投资者或质疑投资价值，但因其市盈率低，情况可能改变 [9]