文章核心观点 市场曾预期AMD在人工智能芯片领域挑战英伟达，但分析师警告其可能无竞争优势，HSBC分析师下调AMD评级和目标价，AMD虽有强劲盈利预期但面临关键挑战，需加快创新缩小与英伟达差距 [1][8][9] AMD面临挑战 - HSBC分析师Frank Lee于1月8日将AMD评级从“买入”降至“减持”，目标价从200美元降至110美元，因其AI GPU路线图竞争力不足 [1] - 过去三个月AMD股价回调超20%，表现远逊于同期费城半导体指数12%的跌幅 [2] - 分析师担忧AMD打入AI GPU市场的能力，因其MI325 GPU需求不温不火 [2] - MI325预计采用较低规格的HBM3e内存，这与三星生产高规格HBM3e模块的挑战有关 [3] - 专家指出，在2025年末或2026年初MI400芯片推出前，AMD竞争地位可能仍较弱 [3] - 缺乏强大的AI机架解决方案与英伟达NVL平台竞争，AMD或难在AI驱动的数据中心解决方案中抢占市场份额 [4] 英伟达优势 - 行业领导者英伟达CEO黄仁勋在CES演讲中展示公司未来技术，凸显其在AI领域的领先地位 [5] - 黄仁勋设想未来10亿机器人、1000万家工厂和15亿辆自动驾驶汽车都由英伟达技术驱动 [6] - 英伟达下一代Blackwell AI芯片已全面投产，有望保持其在AI性能和市场主导地位上领先于AMD等竞争对手 [6] AMD盈利预期 - AMD定于1月28日公布第四季度财报，预计MI300销售额超50亿美元，总营收达75亿美元 [7] - 分析师普遍预计每股收益1.08美元，其中数据中心营收41.5亿美元，客户端销售19.5亿美元，游戏和嵌入式部门营收14亿美元 [7] AMD股价表现 - 截至发稿时，AMD股价为127.33美元，上一交易日收盘下跌1.7% [8] - 受HSBC下调评级影响，盘前交易中股价下跌近3%，至124美元 [8] AMD应对策略 - AMD需加快AI GPU开发，解决内存供应问题，并打造与英伟达NVL平台竞争的产品 [9] - 若AMD股价跌至预期水平，且公司采取措施与英伟达竞争，该价格可能具有吸引力 [9]