文章核心观点 因预计抵押贷款利率将长期维持在高位，公司将退出抵押贷款发起业务并为信用卡业务寻求“战略替代方案”，预计本季度末完全退出这两项业务，同时进行重组裁员，未来将聚焦汽车业务，虽面临资产质量和高利率等问题，但随着今年更多降息预期，中期有望受益 [1][8][12] 业务调整 - 公司将退出抵押贷款发起业务并为信用卡业务寻求“战略替代方案”，预计本季度末完全退出这两项业务 [1] - 公司将裁员不到5%，无特定地点或业务指向 [2] - 公司子公司Ally Bank不再将抵押贷款计入资产负债表，主要在二级市场进行“发起即出售”业务，过去几个季度因高利率发起量减少 [3] - 公司低抵押贷款发起量反映经营环境挑战，超70%的直接面向消费者的抵押贷款发起业务来自现有储户，未积极拓展业务 [6] - 公司认为信用卡业务并非优先投资领域，截至2024年9月30日，平均信用卡贷款为21.3亿美元，有125万活跃持卡人 [7] - 公司将主要聚焦汽车业务 [8] 面临挑战 - 公司面临资产质量和高利率相关问题，当前经营环境使消费者承压，导致近期展望波动，尤其是信贷成本和利润率方面 [9] - 公司预计2024年贷款损失增加，零售汽车净冲销率预计在2.25%-2.30%，高于之前目标2.1%，综合净冲销率预计在1.50%-1.55%，高于之前指引1.45%-1.5% [10] - 公司下调2024年净息差目标至约3.20%，低于之前指引约3.30%，2023年净息差为3.32% [11] 发展前景 - 随着今年更多降息预期，公司中期有望受益，因其资产负债表对负债敏感且消费者贷款需求增加，管理层预计中期净息差达4% [12] 股价表现 - 因上述问题，投资者对公司股票看空，去年公司股价仅上涨4.1%，远低于Zacks消费贷款行业34.3%的涨幅 [13] - 2024年，公司同行Capital One上涨36%，SLM Corp.上涨44.2% [13] 评级情况 - 目前公司Zacks评级为3（持有） [15]