文章核心观点 - 随着特朗普开启第二任期，公司有望受益于扩张性财政措施和支持商业的立场，尽管存在估值高和回报低的问题，但凭借技术专长、产品多元化和积极的分析师情绪，股票仍值得投资 [1][26][27] 股价表现 - 自2024年11月5日总统选举以来，公司股价上涨23.2%，跑赢行业、Zacks金融板块和标准普尔500指数，也优于同行嘉信理财和Tradeweb Markets [2] 行业整体趋势 政策利好 - 特朗普政府预期的减税政策将增加个人可支配收入，刺激零售投资活动，提高交易收入，同时提升企业盈利能力和再投资能力 [5] - 有利的监管政策将降低经纪公司合规成本，便于推出创新产品和服务，提高产品推广速度，抢占市场份额 [6] - 注重国内制造业、放松监管和减税将促进经济增长，增加机构和零售交易活动；预期的关税政策将增加市场波动性，提高交易量和佣金收入 [7][8] 利率影响 - 自2024年9月以来，美联储已降息100个基点，并计划在2025年继续降息，虽速度放缓，但将支持公司交易收入 [4] - 利率下降和个人可支配收入增加将扩大经纪公司保证金业务，提高净利息收入，公司过去三个月客户保证金贷款持续增长 [9] 新兴趋势 - 24小时交易、 fractional share trading、免佣金模式、人工智能投资咨询服务和加密货币等新兴趋势将提升行业增长潜力，公司已采用多项趋势 [10][11] 公司发展举措 技术优势 - 公司在150多个交易所处理股票、期货、期权和外汇交易，凭借先进技术，薪酬费用占净收入比例低于同行 [12] - 公司开发专有软件自动化经纪交易功能，过去五年净收入复合年增长率为17.9%，预计未来将进一步改善 [13] 全球布局 - 公司通过产品多元化提升全球影响力，如为法国客户推出Plan d'Epargne en Actions账户，推出IBKR GlobalTrader移动应用程序 [16] - 公司率先推出美国股票和ETF隔夜交易、免佣金交易、加密货币交易等服务，并推出IBKR Desktop桌面交易应用程序 [17] 销售与盈利预测 销售预测 - Zacks共识预计公司2024年第四季度、2025年第一季度、2024年全年和2025年全年净收入分别为12.9亿美元、13.2亿美元、51.3亿美元和52.2亿美元，同比增长分别为13.14%、9.81%、18.32%和1.67% [14] 盈利预测 - 过去一周，Zacks对公司2024年每股收益预期维持在6.81美元不变，2025年预期上调1.4%至7.16美元，预计2024年和2025年分别增长18.4%和5.1% [19][21] 估值与回报 - 公司市净率为5.05倍，高于行业平均的2.17倍，表明投资者可能为预期盈利增长支付更高价格 [22] - 公司净资产收益率为4.82%，低于行业的11.77%，也落后于同行嘉信理财和Tradeweb Markets [24]