文章核心观点 - 自G - III Apparel Group上次财报发布一个月来股价下跌8.6%表现逊于标普500指数，需结合最新财报判断后续走势，虽近期估值下调但公司获Zacks Rank 1评级预计未来数月有超平均回报 [1][17] 第三季度财报情况 盈利与销售 - 2025财年第三季度调整后每股收益2.59美元超Zacks共识预期2.26美元，但较上年同期调整后每股收益2.78美元下降6.8% [3] - 净销售额同比增长1.8%至10.868亿美元但未达共识预期11亿美元 [3] 各业务板块销售 - 批发业务净销售额从上年10.5亿美元增至10.7亿美元，得益于北美自有品牌强劲增长，部分被Calvin Klein和Tommy Hilfiger业务下滑抵消 [4] - 零售业务净销售额从上年第三季度3270万美元增至4230万美元，虽季度内关闭7家门店但可比销售额实现两位数强劲增长 [5] 利润率与费用 - 第三财季毛利润同比下降0.3%至4.321亿美元，毛利率同比收缩80个基点至39.8% [6] - 批发业务毛利率从上年第三财季39.6%降至38.4%，零售业务毛利率从上年49.1%升至52.3% [7] - SG&A费用同比改善9.7%至2.592亿美元，占净销售额比例同比增加180个基点至23.9% [8] - 调整后EBITDA为1.744亿美元低于上年同期1.961亿美元，调整后EBITDA利润率同比下降240个基点至16% [8] 财务快照 - 第三财季末现金及现金等价物为1.047亿美元，总债务为2.242亿美元，股东权益总额为16.5亿美元 [9] - 季度末库存同比下降10%至5.325亿美元 [9] 2025财年业绩指引 第四季度 - 预计净销售额同比增长约6%，SG&A费用增幅与第三财季相近，调整后每股收益预计同比增长超25% [10] 全年 - 预计净销售额达约31.5亿美元同比增长约2%，增长得益于自有品牌扩张和新举措推出，抵消Calvin Klein和Tommy Hilfiger品牌约2亿美元净销售额预期下降 [11] - 预计调整后净收入在1.86亿 - 1.91亿美元之间，调整后每股收益在4.10 - 4.20美元之间 [12] - 预计调整后EBITDA在3.09亿 - 3.14亿美元之间高于此前预期 [13] - 预计有5500万美元额外费用主要与Donna Karan、Nautica和Halston品牌推出有关，约60%用于营销，其余用于技术和人才投资 [14] 其他情况 估值变化 - 过去一个月估值评估呈下降趋势，共识预期变动 - 14.16% [15] VGM评分 - 公司增长评分为F，动量评分为C，价值评分为B，综合VGM评分为C [16]