文章核心观点 公司宣布两项提升股东价值的重大举措，包括收购外部经理RP Management以简化公司结构，以及批准30亿美元的股票回购计划，预计这些行动将长期为股东创造价值 [1][2][3] 战略举措 收购外部经理 - 公司董事会同意收购外部经理RP Management，预计该交易将简化公司结构，为股东带来多重好处 [3] - 收购预计在财务上降低成本、提高投资经济回报，2026年现金节省超1亿美元，2030年超1.75亿美元，十年累计节省超16亿美元 [3][4] - 收购还将增强股东一致性、提升公司治理、确保管理连续性 [3] 股票回购计划 - 董事会批准30亿美元的股票回购计划，2025年公司计划回购20亿美元股票，具体金额取决于股票交易价格与内在价值的折扣情况 [3][8] - 该计划取代了2023年3月宣布的10亿美元股票回购计划中未使用的4.65亿美元 [8] 交易条款 - 公司将以约2450万股公司股权（5 - 9年归属）、约1亿美元现金和承担3.8亿美元现有经理债务的方式收购RP Management，总交易价值约11亿美元 [5] - 股权部分约占已发行股份的4%（假设所有股份归属） [5] 对股东的好处 显著节省成本 - 与现状相比，2026年现金节省超1亿美元，2030年超1.75亿美元，十年累计节省超16亿美元，节省的资金可重新投入增值版税收购并返还给股东 [4] 增强一致性 - 收购RP Management的大部分对价为5 - 9年归属的股权，取代了直至2033年支付给高级管理层的现金奖金，进一步加强了管理层与股东的一致性 [4] 提高投资回报 - 内部化经理并取消管理费将立即提高股东的投资回报 [4] 管理连续性 - RP Management的所有员工将成为整合后公司的一部分，确保人员和运营的长期连续性，股权对价5 - 9年归属以最大限度留住员工 [4] 改善治理 - 董事会将对高管薪酬和继任有更大的监督，进一步推动公司对稳健治理实践的承诺 [11] 简化结构 - 新的整合结构将降低复杂性，便于与其他公司进行比较，并提高透明度 [11] 扩大股东基础和提升估值 - 公司收到投资者反馈，其外部管理结构阻碍了投资，内部化经理有望扩大股东基础并随着时间提升公司估值 [11] 其他信息 维持财务指引 - 公司将维持此前宣布的每年平均20 - 25亿美元的资本部署指引，继续致力于每年实现中个位数百分比的股息增长，并维持投资级信用评级 [9] 交易背景 - 公司自1996年成立以来一直由外部管理，RP Management负责公司的所有业务和运营，公司目前按季度向其支付管理费 [10] 顾问信息 - 摩根士丹利担任公司董事会的财务顾问，戴维斯·波尔克·沃德韦尔律师事务所担任法律顾问；Evercore担任RP Management的财务顾问，Akin Gump律师事务所担任法律顾问；美国银行证券也为公司提供财务建议 [13] 会议安排 - 公司将于2025年1月10日上午8:30举办投资者电话会议，讨论此次交易 [3][14] 公司简介 - 公司成立于1996年，是最大的生物制药版税购买者和行业创新的领先资助者，拥有35种以上商业产品和14种处于开发阶段的候选产品的版税组合 [15] 重要指标定义 - 投资组合收入是衡量公司从投资组合中产生现金能力的关键指标，定义为版税收入和里程碑及其他合同收入之和 [23] - 调整后息税折旧摊销前利润和投资组合现金流是非公认会计准则的流动性指标，对评估公司的流动性至关重要 [26][28]