文章核心观点 公司将于1月14日公布2025财年第二季度财报，营收有望增长但仍有亏损 公司数据中心业务发展良好且有资金支持利于长期增长 不过估值过高和费用问题是投资顾虑 目前评级为持有 [1][14][16] 财报预期 - 2025财年第二季度营收预计达6365万美元 同比增长50.83% [1] - 预计每股亏损14美分 与过去30天一致 去年同期每股亏损10美分 [1] 影响财报因素 - 公司作为下一代数字基础设施建设和运营商 受益于营收增长 本季度有望延续该趋势 [3] - 公司可获取大量低价能源 且有能力建设优质AI数据中心 推动业务前景向好 [3] 股价表现 - 过去12个月公司股价上涨11% 跑输金融板块22%的回报率和金融杂项服务行业19.1%的涨幅 [4] 估值情况 - 公司价值评分F显示当前估值过高 预期未来12个月市销率为5.4倍 高于其中位数2.55倍和行业的2.62倍 [7] 数据中心业务发展 - 公司将与美国超大规模企业就埃伦代尔高性能计算园区100兆瓦设施达成租赁协议 该设施超36.9万平方英尺 专为高性能计算应用设计 [10] - 公司在该地另外两座建筑处于设计阶段 总容量将增至400兆瓦 [10] - 公司埃伦代尔高性能计算中心现场主变电站变压器已成功通电 [11] - 截至2024年8月31日 公司北达科他州詹姆斯敦106兆瓦设施和埃伦代尔180兆瓦设施满负荷运营 [11] - 公司计划加速超1.4吉瓦项目的货币化 预计在2025财年下半年部署更多集群 [12] 合作伙伴情况 - 公司合作伙伴包括英伟达、超微电脑、惠普和戴尔科技等 [12] - 惠普为公司云服务提供强大节能的超级计算机以支持大规模AI 公司与戴尔有AI和GPU服务器供应协议 [13] 资金与投资建议 - 2024年9月5日 公司与包括英伟达在内的机构和合格投资者达成1.6亿美元私募协议 [14] - 公司对高级担保信贷安排进行再融资 降低埃伦代尔高性能计算数据中心园区的总体资本成本 并从麦格理设备资本获得1.5亿美元债务融资 [15] - 公司数据中心容量扩张和流动性改善利于长期增长 但估值过高和云业务数据中心租赁费用问题是不利因素 目前评级为持有 建议投资者等待更好切入点 [14][16]