文章核心观点 - 好市多股票当前市盈率超54倍处于高价状态，虽有同事认为其股价能继续上涨，但公司盈利若无法快速增长，股价迟早下跌，回调或为长期投资者带来买入机会 [2][13][14] 好市多业务情况 - 数百万消费者常去好市多购物，因其产品价格低廉 [1] - 公司在美国（含波多黎各）、加拿大、墨西哥等多个国家和地区运营近900家仅对会员开放的仓库 [1] 好市多股票估值情况 - 好市多股票当前市盈率超54倍，远期盈利倍数达50.8，PEG比率为5.5，处于高位 [2][4] - 好市多股票当前比1999年4月以来任何时候都贵，当时其过去12个月市盈率达56.4 [5] 历史情况回顾 - 1999年好市多估值达到高位后，股价数月内下跌超20%，虽有反弹但未持久，2000年股价暴跌超40% [5] - 1999年接近互联网泡沫破裂，许多股票估值脱离基本面，好市多股票受市场情绪及后续影响 [7] 历史是否会重演 - 虽仅一次好市多股票处于类似高价情况，样本少难以预测未来，但2025年与1999年有相似之处，如股市昂贵，当前人工智能热潮或形成泡沫 [6][8] - 1999年不只是互联网股票昂贵，2025年也不只是人工智能股票有高估值，好市多在两个时期都是例外 [9] 买入好市多股票的理由 - 有同事认为好市多虽估值高但股价能继续上涨，因其长期赢得市场份额，零售即服务业务产生稳定会员费 [10] - 过去几年虽常有人质疑好市多估值，但股价表现良好 [11] - 好市多商业模式有韧性，有多年增长和利润扩张机会，股票并非看起来那么贵 [12] 股价走势分析 - 好市多股价最终需盈利支撑，若盈利增长不足以支撑超50倍市盈率，股价可能下跌 [13] - 公司最新季度盈利同比增长13%，作者认为不够 [13] - 除非盈利显著加速，否则股价迟早下跌，若通胀反弹或使股价在2025年不下跌，回调或为长期投资者带来买入机会 [14]