文章核心观点 - 标普500指数接近历史高位且估值较高，而许多能源股估值便宜、收益率高，是价值和被动收入投资者的好选择，康菲石油、金德摩根和菲利普斯66三只股息股票值得买入 [1][2] 上游公司 - 康菲石油 - 是美国市值最大的独立勘探和生产公司，近年来因有机投资和两次重大收购产量大幅增加，2025年是收购马拉松石油后首个完整业绩年 [3] - 拥有高效生产组合，即使在较低油气价格下也能实现盈亏平衡，预计与马拉松石油的协同效应将进一步降低生产成本，含股息的盈亏平衡自由现金流在每桶油当量40美元出头，不含股息则在30美元出头 [4] - 目前股息收益率为3.1%，预计股息增长率将处于标普500公司前25%，2023年油价表现一般时仍能盈利和产生自由现金流，市盈率为12.1，市现率为12.9，投资1000美元2025年预计获得约31美元被动收入 [5][6] 中游公司 - 金德摩根 - 2024年股价飙升超50%，跑赢主要指数和能源板块，归因于多年表现不佳、盈利增长和市场对其长期增长项目的情绪转变 [7] - 运营油气价值链中游业务，能源基础设施资产连接生产与加工、分销和消费区域，此前因清洁能源担忧投资者质疑其基础设施价值和资本运作能力，如今情绪转变 [8][9] - 未来油气在能源结构中仍将发挥重要作用，公司有大型项目上线，因工业用气需求、向墨西哥出口液化天然气和人工智能数据中心需求有更多基础设施投资机会，目前估值仍便宜，市盈率24.4，远期市盈率22，市现率15.7，股息收益率4.1%，投资1000美元今年预计获得约41美元收益 [10][11] 下游公司 - 菲利普斯66 - 运营油气下游业务并有中游板块，虽无法控制油价和产品售价，但可提高运营效率、管理成本和投资时机 [12] - 成本管理努力被行业低迷抵消，运营利润率在2023年初达到峰值，股价在2024年初见顶后因利润率和盈利下降而大幅下跌，整个材料行业包括炼油、化工等领域都处于低迷 [13][14] - 尽管盈利下降但仍非常盈利，股息为每股4.60美元，过去12个月每股收益7.83美元，分析师预计2025年每股收益9.33美元约为股息两倍，股息收益率4%可承受，市盈率14.8，远期市盈率12.4，市现率16.9，投资1000美元2025年预计获得40美元被动收入 [15][16]