文章核心观点 - 英伟达2024年表现出色，虽仅部分时间在道指，但仍是当年道指表现最佳股票，股价在2023 - 2024年大幅上涨，其股价上涨有一定合理性，未来可能继续跑赢市场，但也面临竞争、行业放缓等风险，投资者需综合考虑后决定是否投资 [1][2] 英伟达市场表现 - 2024年11月被纳入道琼斯工业平均指数，是当年道指表现最佳股票，回报率达171.2%，远超第二名沃尔玛的71.9%和第三名美国运通的58.4% [1] - 2023 - 2024年股价上涨818.9%，周一涨至历史新高，周二在CEO主题演讲后回落6.2% [2][6] 行业发展与英伟达机遇 - 英伟达在GPU市场保持领先，其用于生成式AI的Blackwell架构将应用于亚马逊云服务，微软计划本财年投入800亿美元建设AI数据中心，亚马逊计划在佐治亚州投入110亿美元用于AI基础设施和云技术 [4] - 因持续创新且AI支出无放缓迹象，英伟达2025年可能再次跑赢市场 [5] 盈利增长与估值 - 分析师预计英伟达2025财年每股收益2.95美元，2026财年每股收益4.43美元，同比增长50%，其远期市盈率50.6已反映较高预期 [7] - 虽短期估值不低，但持续创新和产品需求可使公司消化估值，若未来五年年均收益增长30%，远期市盈率将从约51降至30以下 [8][9] 面临挑战与风险 - 若投资周期放缓或有更便宜替代品，英伟达维持盈利增长可能面临挑战，其高运营利润率、市场份额和增长率长期来看可能不可持续 [11][12] - 若客户无法从AI中盈利，可能放缓AI支出，影响英伟达业绩 [14] 投资建议 - 若认为公司将长期在AI领域获胜，可买入并持有股票，但部分投资者可采取观望态度，关注其应对竞争、行业放缓表现及能否保持行业领先地位 [12][15] - 投资时应研究后决定立场，若暂不买入并列入观察名单，需明确买入条件，以业务表现而非股价为衡量标准 [17][18]