行业背景 - 人工智能（AI）股票的上涨吸引了大量投资者进入该领域 由于预期回报潜力和近期部分AI相关股票的上涨 判断回报潜力变得更具挑战性 [1] 公司分析 ASML - ASML在极紫外光刻（EUV）技术领域具有垄断地位 该技术使得制造全球最先进的芯片成为可能 [3] - 尽管日本研究人员开发了简化且更具成本效益的EUV技术 可能引入尼康和佳能等竞争对手 但投资者应假设ASML仍保持主导地位 [4] - ASML在2024年前三季度的收入为190亿欧元 同比下降6% 净收入从去年同期的58亿欧元降至49亿欧元 主要受中国需求放缓影响 [8] - ASML的市盈率为39 低于过去五年平均的43 表明当前估值相对较低 [10] TSMC - TSMC依赖于ASML提供的设备来制造全球最先进的芯片 其客户包括英伟达、AMD和高通等 [5] - TSMC在芯片生产领域建立了技术领先地位 占据了62%的代工市场份额 [6] - TSMC在2024年前三季度的收入为630亿美元 同比增长32% 综合收入为260亿美元 同比增长33% [9] - TSMC的市盈率为33 高于过去五年平均的24 表明其估值相对较高 [10] 财务对比 - ASML在2024年前三季度的收入和净收入均出现下降 而TSMC则保持强劲增长 [8][9] - ASML的市盈率低于历史平均水平 而TSMC的市盈率高于历史平均水平 [10] 投资建议 - 尽管ASML的估值较低 但TSMC的快速增长和AI热潮使其更具投资吸引力 [11][12] - TSMC的33倍市盈率对于AI股票来说相对较低 且其收入和盈利的快速增长使得支付相对估值溢价的风险较低 [12]