文章核心观点 - 公司受益于投资者情绪回升股价上涨，虽仍低于峰值但或成2025年抄底之选，其有网络效应等优势且财务表现良好，当前估值仍有吸引力，投资者可考虑建小仓位 [1][13] 公司关键竞争优势 - 公司运营领先数字支付平台服务商家和消费者，在网购领域有强大影响力，截至9月30日有4.32亿用户 [3] - 作为双边生态系统，公司受益于网络效应，个人因广泛接受而注册，商家为获客接入，新进入者难以进入行业 [4][5] - 虽面临苹果支付、Block的Cash App和Square及Adyen等强大竞争对手，但公司已占据有利地位 [6] 公司财务表现 - 截至2024年9月30日的三个月，公司处理支付总额达4230亿美元，同比增长9%，较2019年第三季度增长136%，过去五年营收年化增长率为12.4% [8] - 公司盈利能力强，第三季度调整后营业利润率为18.8%，推动强劲自由现金流产生，管理层积极回购股份 [9] - 截至9月30日，公司有124亿美元长期债务，但现金、现金等价物和投资达162亿美元，资产负债表良好，风险低 [10] 公司估值情况 - 过去六个月公司股价上涨41%，当前市盈率为20倍，较去年夏天估值溢价40%，不再是低价之选 [11] - 标准普尔500指数整体市盈率为24.7倍，公司历史平均市盈率为44.8倍，当前估值仍有吸引力 [12]