文章核心观点 Needham分析师N. Quinn Bolton维持安森美半导体（ON Semiconductor）的“买入”评级，但将目标价从87美元下调至66美元，原因是行业复苏延迟，公司终端需求疲软、库存消化持续、订单转弱 [1][2] 行业现状 - 公司关键工业和汽车终端市场的终端需求状况持续低迷，库存消化仍在继续 [1] - 近30 - 40天公司的周转业务显著放缓，能见度最多为一个季度，电动汽车销售放缓拖累汽车需求 [3] - 除公用事业规模太阳能和航空航天与国防领域有局部优势外，工业领域尚未广泛复苏 [4] - 中国和日本在电动汽车领域表现强劲正在复苏，但北美和欧盟在汽车和工业领域仍表现疲软 [4] 公司预期 - 管理层预计2025年上半年业绩将低于典型季节性模式，未来几个季度收入将“低于季节性”，且不计划在2025年实现行业复苏 [1][4] - 分析师预计管理层将进一步降低晶圆厂利用率至65%以下，这可能会使2025年上半年调整后的毛利率降至45%以下 [2] - 分析师预计第四季度收入为17.2亿美元（此前为17.6亿美元），调整后每股收益为0.93美元（此前为0.98美元） [7] 公司优势 - 尽管政府建议使用国产芯片，但中国电动汽车公司仍继续使用该公司的技术，公司在碳化硅（SiC）领域赢得了市场份额 [6] - 由于没有可行的本地碳化硅器件供应商，且该公司产品性能最佳，中国电动汽车公司继续选择该公司产品 [7] 股价表现 - 周一最后一次检查时，安森美半导体股票上涨3.13%，至55.63美元 [8]