文章核心观点 百健主动向赛智医药提出非约束性收购要约，赛智医药董事会将评估该要约，若收购成功百健将完全拥有Zurzuvae，同时赛智医药过去几年面临多项管线挫折 [1][6][7] 收购要约情况 - 百健主动提出以每股7.22美元收购其尚未持有的赛智医药股份，较上周五收盘价溢价30% [1] - 目前百健持有赛智医药10.2%的股份，赛智医药董事会将审查评估要约并做出最终决定 [1] 股价表现 - 周五盘后交易中，赛智医药股价上涨46%，百健股价略有下跌 [2] - 过去一年，百健股价下跌40%，赛智医药股价下跌79.1%，行业下跌15.9% [2] 合作情况 - 赛智医药和百健就Zurzuvae商业化达成合作协议，该药物于2023年8月获批用于治疗产后抑郁症 [3] - 在美国市场，双方对Zurzuvae商业化的利润和亏损平分；美国以外市场，百健记录产品销售并向赛智医药支付特许权使用费，Zurzuvae尚未在欧盟获批 [4] - 双方曾为Zurzuvae开发用于治疗重度抑郁症，但FDA要求进行更多临床研究，2024年10月双方宣布不再继续该适应症的开发 [5][6] 管线挫折 - 2024年11月，赛智医药决定停止神经精神候选药物dalzanemdor所有适应症的开发，中期研究未达主要终点 [8] - 2024年9月，百健终止与赛智医药关于SAGE - 324项目在特发性震颤方面的合作，该项目II期研究失败 [9] 评级与其他股票 - 赛智医药Zacks评级为2（买入），百健为3（持有） [10] - 生物科技领域的彪马生物技术和城堡生物科学目前Zacks评级为1（强力买入） [10] - 过去60天，城堡生物科学2025年每股亏损预期从1.88美元收窄至1.84美元，过去一年股价飙升51.0%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率172.72% [11] - 过去60天，彪马生物技术2025年每股收益预期从52美分增至55美分，过去一年股价下跌33.1%，过去四个季度三次盈利超预期，平均惊喜率32.78% [11][12]