文章核心观点 - 公司认为高露洁棕榄（NYSE: CL）股票目前是比其行业同行金佰利（NYSE: KMB）更好的选择，未来三年高露洁棕榄将跑赢金佰利，因其有更优的营收增长、盈利能力和更低的财务风险 [1][11][12] 公司表现与市场对比 - 2021年初至现在，高露洁棕榄股价从80美元涨至85美元，金佰利股价从115美元涨至125美元，而同期标准普尔500指数上涨约55% [2] - 2021 - 2024年，高露洁棕榄股票回报率分别为2%、 - 5%、4%、17%，金佰利分别为10%、 - 2%、 - 7%、12%，标准普尔500指数分别为27%、 - 19%、24%、23%，高露洁棕榄和金佰利在2021、2023和2024年表现逊于标准普尔500指数 [3] - Trefis高质量投资组合由30只股票组成，波动性较小，在过去4年轻松跑赢标准普尔500指数 [4] 营收增长情况 - 2020 - 2023年，高露洁棕榄营收从165亿美元增至195亿美元，年均增长率5.7%；金佰利营收从191亿美元增至204亿美元，年均增长率2.2% [5] - 高露洁棕榄营收分为口腔、个人和家庭护理以及希尔宠物营养两个板块，2023年分别占总销售额的78%和22%，宠物营养是近期关键增长驱动力，价格提升也推动了近年营收增长 [6] - 金佰利营收增长近期由价格提升驱动，主要生产纸质消费品、卫生纸品和外科及医疗器械，2023年个人护理板块占销售额约52%，贡献107亿美元营收，但近期销量增长乏力 [7] 盈利能力对比 - 2020 - 2023年，高露洁棕榄营业利润率从23.5%降至21%，金佰利从16.9%降至14.7%；过去十二个月，高露洁棕榄营业利润率21.8%，高于金佰利的17.1% [8] 财务状况对比 - 高露洁棕榄债务与股权比例为12%，低于金佰利的18%；现金与资产比例为7%，略高于金佰利的6%，表明其债务状况更好且现金缓冲更多 [9][10] 投资前景与估值 - 高露洁棕榄当前股价87美元，市销率3.7倍，与过去五年平均市销率一致；金佰利当前股价约125美元，市销率接近2.1倍，也与过去五年平均市销率一致 [12] - 预计未来三年高露洁棕榄销售额将以低个位数年均增长率上升，而金佰利考虑到2024年销售额中个位数下降及未来两年轻微复苏，预计将保持平稳 [12]