公司概况 - 可口可乐2024年第三季度营收达119亿美元 业务覆盖200多个国家和地区 旗下拥有200多个品牌 是非酒精即饮市场的无可争议的领导者 [1] - Celsius专注于能量饮料领域 尽管股价较峰值下跌72% 但过去五年仍飙升1660% [2] 竞争优势 - 可口可乐的核心竞争力在于其强大的品牌 这支撑了其经济护城河 公司提供了一致的产品 全球消费者对其非常熟悉 形成了任何公司都梦寐以求的品牌忠诚度 [2] - 可口可乐具有定价权 最新财季单位销量下降1% 但有利的定价抵消了这一下降 这再次显示了客户忠诚度 增加了公司的持久性和生存能力 [3] 财务表现 - 可口可乐作为行业领导者 报告了可观的利润 其营业利润率通常超过20% 显示出规模化且盈利的运营 股东面临的财务风险极小 因为即使在衰退期也能产生利润 [4] - 高收益带来了显著的自由现金流 2024年估计为92亿美元（不包括IRS税务诉讼存款） 投资者以连续62年增长的股息支付形式获得了回报 当前收益率为315% 提供了良好的收入流 增强了回报 [5] 增长与挑战 - Celsius曾是华尔街的宠儿 在2024年3月达到峰值之前的五年里 股价飙升7330% 这得益于惊人的增长 2023年13亿美元的收入是2018年的25倍 这一巨大增长无疑推动了投资者的回报 [6] - 但第三季度销售额同比下降31% 原因是其最大分销商减少了订单 该公司作为第三大能量饮料公司 正在艰难地学习如何在激增的需求和不过多库存之间取得平衡 最新的挑战凸显了该品牌是否具有持久力的问题 因为总有新的进入者出现 消费者可以自由尝试 [7] - 尽管如此 分析师一致估计 2023年至2026年间 收入和每股收益的复合年增长率分别为107%和15% 因此 观点是公司将恢复健康增长 尽管速度比过去要慢得多 [8] 估值与风险 - 可口可乐的市盈率为255 与其过去五年的平均水平相当 [9] - Celsius的市盈率为378 仅为过去五年平均3519的十分之一 [9] - 鉴于Celsius之前的增长 投资者情绪确实在恶化 潜在投资者可能认为估值难以忽视 [9] - 选择哪只股票取决于投资者的风险承受能力 Celsius无疑是风险更高的业务 因为其五年前景存在更多不确定性 公司可能会重新走上正轨 在其类别中获得市场份额 从而带来收入和收益的飙升 但这种情况发生的概率是任何人的猜测 当然 投资者承担这种风险可能会获得更强的投资组合回报 [10] - 对于风险厌恶型投资者 可口可乐是无需思考的选择 几十年后 该公司仍将主导饮料行业 只是不要指望持有该股票能获得超越市场的回报 [11]