公司表现与行业对比 - ASML Holding 的股价在过去一年仅上涨 2.1%，远低于 Zacks 计算机与技术行业的 29.8% 涨幅和标普 500 指数的 24.4% 涨幅 [1] - 半导体行业表现突出，NVIDIA、Broadcom 和 Marvell Technology 的股价分别上涨 142.5%、106.6% 和 77.5%，相比之下 ASML 的增长显得疲软 [2] 财务表现与短期挑战 - 2024 年第三季度，ASML 的净销售额同比增长 11.9% 至 75 亿欧元，净利润增长 9.7% 至 21 亿欧元，每股收益增长 9.8% 至 5.28 欧元 [3] - 公司对第四季度的销售预期为 88 亿至 92 亿欧元，毛利率预计为 49-50%，显示出成本压力对利润率的挑战 [4] - 管理层预计 2025 年订单量将减弱，主要由于移动和 PC 市场的复苏缓慢 [4] 技术创新与利润率压力 - ASML 的高数值孔径极紫外光刻（High NA EUV）系统是推动人工智能和高性能计算芯片制造的关键技术 [6] - 第三季度交付了两台 High NA EUV 系统，但其高昂的生产成本对利润率造成压力 [6] - 第四季度由于 High NA EUV 生产的启动成本，预计利润率将稀释 3.5%，且这一趋势可能持续 [7] 地缘政治与宏观经济风险 - 中国占 ASML 2024 年第三季度光刻机出货量的 47%，美国出口限制的升级可能严重影响其在中国市场的销售 [8] - 宏观经济挑战包括通胀、移动和 PC 市场复苏缓慢以及内存领域反弹延迟，进一步加剧了公司的困境 [9] 估值与投资建议 - ASML 的 12 个月远期市盈率为 28.46 倍，高于行业平均的 26.32 倍，显示出其估值较高 [10] - 尽管 ASML 在半导体技术领域具有长期领导地位，但其短期挑战和溢价估值限制了股价的上涨潜力 [14] - 投资者应考虑出售 ASML 股票，并将资金重新配置到表现更好或被低估的科技和半导体领域机会 [15]