文章核心观点 - 公司股价创新高，基本面良好且有增长潜力，但面临传统业务挑战、投资压力和估值偏高等问题，建议等待更有利的切入点 [1][2][13][14][16] 公司股价表现 - 公司股价在上一交易日盘中触及每股44.74美元的高位，创52周新高 [1][2] - 过去一年公司股价飙升30.6%，大幅跑赢能源行业综合股票18.2%的涨幅 [11] 公司业务规模 - 公司是北美领先的中游能源企业，原油和液体运输网络长达18,085英里，天然气运输管道网络长达71,308英里，覆盖美国31个州、加拿大四个省和墨西哥湾近海地区 [4] - 公司管道运输量占美国天然气消费总量的20% [5] 公司项目储备 - 公司有价值270亿加元的已获批准资本项目储备，包括液体管道、天然气传输、天然气分销和储存以及可再生能源项目，最晚2029年投入使用 [6] 公司分红情况 - 公司连续30年实现股息增长，成为股息贵族，目前股息收益率近6%，高于行业综合股票的5% [1][7] - 预计2021 - 2025年每股可分配现金流复合年增长率为4%，有望持续增加股息支付 [8] 公司财务预期 - 公司公布2025年财务指引，预计调整后EBITDA在194亿 - 200亿加元之间，较2024年重述指引中点增长9%，较原2024年预测增长17% [10] 公司面临挑战 - 公司大部分收入仍依赖传统油气业务，面临长期监管和环境挑战 [13] - 公司计划2025年投资70亿美元进行资本支出，若预期回报延迟可能会对资源造成压力 [13] 公司估值情况 - 公司过去12个月企业价值与EBITDA之比为17.18倍，高于行业平均的15.33倍，也高于其他主要中游公司 [1][14]