文章核心观点 - 默克公司面临HPV疫苗加德西和糖尿病药物佳维乐销售下滑、明星抗癌药可瑞达即将失去专利保护等挑战，股价表现不佳，但可瑞达仍是公司主要营收驱动力，公司在研发和并购方面有进展，长期投资者可继续持有股票，短期投资者可考虑卖出 [1][2][22] 公司面临的挑战 - 加德西和佳维乐销售下滑，可瑞达2028年将失去专利保护，且面临竞争压力，公司非肿瘤业务增长能力受质疑 [1][2][7] - 特朗普选择疫苗怀疑论者小罗伯特·肯尼迪担任卫生与公众服务部部长，给公司带来行业压力 [2] - 第三季度销售和利润令人失望，指引下调，研发管线受挫，影响了制药和生物技术行业整体表现 [3] - 加德西在中国的销售额因发货量下降而下滑，公司预计2024年第四季度和2025年中国发货量将继续下降 [12] 公司优势 - 可瑞达是公司主要营收驱动力，约占公司药品销售额的50%，在早期肺癌等领域销售增长强劲，公司正采取多种策略推动其长期增长 [4][5][6] - 2024年公司在肿瘤学、疫苗和传染病等领域取得监管和临床进展，进行了战略并购和合作，研发管线丰富，多款产品有潜力成为重磅炸弹 [9][10][11] 股价表现与估值 - 过去一年公司股价下跌15.3%，跑输行业（下跌3.9%）、板块和标准普尔500指数，目前股价低于200日移动平均线 [1][13] - 从估值角度看，公司相对行业具有吸引力，目前市盈率为10.56倍，低于行业的15.47倍和5年平均的13.30倍 [16] 盈利预测 - Zacks共识预期显示，2025年每股收益预期在过去30天从9.57美元降至9.44美元 [18] 投资建议 - 公司预计2025年营收增长6% - 7%，主要由可瑞达、新产品和动物健康部门驱动，部分被加德西在中国的销售下滑抵消 [21] - 长期投资者可继续持有公司股票，短期投资者可考虑卖出，公司目前Zacks评级为3（持有） [22]