文章核心观点 长期持有优质股息股票是成功的投资策略 小市值的约克水务公司是华尔街最伟大的股息股票 其股息连续支付历史长且当前股价处于历史低位 [2][10] 投资策略 - 购买并长期持有优质股息股票长期来看很成功 派息公司通常持续盈利且能提供透明的长期增长前景 历史上长期表现优于不派息公司 [2] - 哈特福德基金和内德·戴维斯研究公司报告显示 1973 - 2023 年派息公司年均回报率 9.17% 超不派息公司的 4.27% 且波动性小于标准普尔 500 指数 [3] 优质股息股票 - 目前超 1000 只股票派息 但长期派息或增加派息的公司占比小 [5] - 强生连续 62 年增加年度基础派息 是仅有的两家获标准普尔 AAA 信用评级的上市公司之一 [6] - 宝洁连续 68 年增加年度基础派息 拥有众多知名品牌确保在任何经济环境下运营现金流稳定 [7] - 超十几家上市公司连续派息超 100 年 如埃克森美孚自 1882 年、史丹利百得自 1876 年开始持续派息 [8] 约克水务公司 - 是美国最古老的投资者所有公用事业公司 为宾夕法尼亚州中南部四个县 56 个市政当局超 30 万人提供水和污水处理服务 [10][11] - 市值 4.53 亿美元 日均交易量 5.5 万股 相比之下美国水务市值近 250 亿美元 日均交易量超 115 万股 [11] - 自 1816 年成立以来连续派息 连续派息 208 年 比史丹利百得长 60 年 是可口可乐的两倍 [12] - 提供水和污水处理服务属基本必需品 需求稳定 运营现金流可预测 [13] - 作为公用事业公司 在服务区域形成垄断或双头垄断 缺乏竞争使运营现金流更可预测 [14] - 是受监管的公用事业公司 提价需宾夕法尼亚公用事业委员会批准 避免了不可预测的批发定价 [15] - 定期进行小规模收购以扩大业务范围 运营现金流透明 管理层能实现公司非有机增长且不影响利润和股息 [16] - 股票估值低 2025 年预期市盈率为 20 倍 市盈率低于此水平已超十年 [17] - 股息收益率 2.8% 为近九年最高点 本世纪以来总回报率 996% 远超标准普尔 500 指数的 547% [18]