文章核心观点 - Nu Holdings作为数字银行颠覆巴西传统银行业，虽近期股价下跌且面临信贷担忧，但增长迅速，有继续扩张潜力，适合长期投资者 [1][2][14] 公司发展情况 巴西市场表现 - 巴西曾银行业寡头垄断、收费高，Nu Holdings推出纯数字银行模式，降低成本，提供免费账户和信用卡，减少借贷成本 [2][3] - 自2020年，客户群从2400万增至近9900万，占巴西成年人口超56%，无银行账户人数从1630万降至460万，占比约3% [4] 拉美市场拓展 - 公司将业务拓展至墨西哥和哥伦比亚，第三季度哥伦比亚客户群达200万、墨西哥达890万，同比分别增长150%和106% [5][6] - 墨西哥51%人口未开户，约6600万人，为公司提供获客机会 [6] 财务状况 - 公司连续七个季度净收入增长，第三季度利润达5.53亿美元，同比增82%，环比增13.5% [7] 面临问题与挑战 股价与估值 - 近期股价下跌29%，此前投资者认为股价涨太快、估值过高，此前市盈率约48倍、市销率超10倍，现市盈率约31倍、市销率7倍 [2][8] 信贷问题 - 巴西信用卡和个人贷款活动放缓，90天以上逾期不良贷款率从6.1%升至7.2%，核销额从约9.576亿美元增至16亿美元 [9] - 信用卡应收账款增长放缓，目前为152亿美元，略高于2023年底的145亿美元 [10] 股东减持 - 第三季度伯克希尔·哈撒韦减持19%，现持有8640万股 [10] 未来规划 - 公司探索新业务领域，推出NuPay、NuTravel、NuMarketplace等服务，近期推出手机服务NuCel [11] - 公司通过多领域业务利用巴西客户群，打造数字生态系统促进交叉销售，目标是减少收入周期性和对信贷依赖 [12] 投资建议 - 投资者应关注公司贷款增长和贷款组合，虽近期逾期率上升在管理层预期内，但进一步上升或影响公司盈利 [13] - 公司增长迅速，在未充分服务市场有扩张潜力，但股价因高增长和高估值易波动，不适合保守投资者，适合长期投资者 [14]