文章核心观点 - Comerica Incorporated（CMA）将于1月22日盘前公布2024年第四季度财报，预计营收增加但收益可能下降，且此次盈利超预期可能性低 [1][4][16] 财报预期 收益 - 2024年第三季度收益超Zacks共识预期16.1%，得益于存款余额增加和资本状况良好，但净利息收入、手续费收入下降及费用增加构成主要阻力 [2] - 过去四个季度收益均超预期，平均超预期幅度为16.16% [3] - Zacks对第四季度每股收益的共识预期为1.25美元，近七天未变，较去年同期下降14.4% [4] 营收 - 2024年第四季度营收共识预期为8.346亿美元，较去年同期增长6.7% [4] 影响Q4收益的因素 贷款与净利息收入 - 美联储降息路径明确和宏观经济背景稳定或支持贷款业务，第四季度整体贷款需求旺盛，公司贷款需求可能增长，平均盈利资产共识预期为739亿美元，环比略有增加 [5] - 2024年第三季度末至11月底，公司平均贷款与第三季度基本持平，预计第四季度平均贷款余额略低于第三季度报告水平；平均存款（不包括经纪定期存款）增加5亿美元至632亿美元 [6] - 第四季度美联储降息50个基点至4.25 - 4.5%，资金/存款成本稳定，可能支持公司第四季度净利息收入；净利息收入共识预期为5.577亿美元，较上一季度增长4.4%，管理层预计增长1.2% [7] 非利息收入 - 第四季度全球并购市场改善，IPO市场谨慎乐观，债券发行规模可观，但反垄断监管审查和地缘政治问题带来挑战 [8][9] - 公司资本市场费用可能受负面影响，资本市场收入共识预期为3750万美元，环比下降3.7% [10] - 存款服务费共识预期为4570万美元，较上一季度下降0.5%；卡费共识预期为6390万美元，较上一季度略有下降；整体手续费收入共识预期为2.757亿美元，较上一季度下降2.8% [11] 费用 - 公司因薪资和福利支出增加预计产生更高费用，预计第四季度非利息费用较第三季度的5.62亿美元增长3% [12] 资产质量 - 鉴于利率维持高位预期，公司可能为潜在不良贷款预留大量资金，非 performing 贷款共识预期为2.501亿美元，较上一季度略有上升 [12][13] 2024年展望 - 管理层预计净利息收入较2023年的24.5亿美元下降13 - 14% [14] - 非利息收入预计与2023年持平，为11亿美元 [14] - 非利息费用可能较2023年的24亿美元下降2 - 3%，调整后预计增长4% [14] - 平均贷款预计较2023年的539亿美元下降5% [14] - 平均存款预计较2023年的6600万美元下降3 - 4% [14] - 管理层预计净冲销将低于20 - 40个基点的目标 [15] 模型预测与其他股票推荐 模型预测 - 公司此次盈利超预期可能性低，其收益ESP为 - 0.30%，Zacks排名为3 [16] 其他股票推荐 - Hilltop Holdings Inc.（HTH）将于1月30日公布第四季度和2024年财报，目前Zacks排名为3，收益ESP为 + 33.73%，过去一周季度收益预期维持在28美分不变 [17][18] - Zions Bancorporation（ZION）将于1月21日公布第四季度和2024年财报，收益ESP为 + 0.66%，Zacks排名为3，过去七天季度收益共识预期维持在1.26美元不变 [19]