文章核心观点 - Incyte过去一年股价表现优于行业，新药获批和管线进展推动其表现，2025年有望成为变革之年，公司值得投资 [1][17][18] INCY表现 - 过去十二个月Incyte股价上涨15.3%，行业下跌14.3%，股票跑赢行业但落后于标普500指数 [1] 核心药物情况 - 公司核心药物Jakafi是JAK1/JAK2抑制剂，获批多种适应症，美国市场由Incyte销售，其他市场由诺华以Jakavi销售，Incyte获特许权使用费，各适应症销售强劲且将保持势头 [3][4] 新药获批情况 - FDA批准ruxolitinib乳膏制剂Opzelura治疗轻中度特应性皮炎和白癜风，是美国首个且唯一获批的JAK抑制剂外用制剂，已提交用于儿科特应性皮炎的补充新药申请，预计2025年下半年获批 [5][6] - Pemazyre、Monjuvi和Tabrecta等新药的市场接受度令人印象深刻，已提交Monjuvi用于滤泡淋巴瘤的补充生物制品许可申请，预计2025年下半年获批 [7] - Zynyz获批治疗成人转移性或复发性局部晚期默克尔细胞癌，已提交用于鳞状细胞肛门癌的补充生物制品许可申请，预计2025年下半年获批 [8] - Incyte和合作伙伴的axatilimab - csfr获批治疗GVHD，商品名为Niktimvo，将于本季度推出，2025年Niktimvo的推出和药物标签扩展预计到2029年可带来约10亿美元的增量收入 [9][10] 管线进展 - Incyte正在评估Opzelura、Niktimvo和Monjuvi等药物的额外适应症，若成功开发将带来额外收入机会，其他有前景的候选药物包括povorcitinib、mCALR和CDK2抑制剂 [11] 依赖风险 - 公司严重依赖Jakafi实现营收增长，部分获批适应症竞争加剧，且Jakafi预计几年后失去专利保护 [12][13] 估值与预期 - 按市销率计算，Incyte股票目前的远期市销率为2.97倍，低于均值4.49倍，但高于生物技术行业的1.69倍 [14] - Zacks对2024年每股收益的共识预期在过去60天保持稳定在1.31美元，2025年的每股收益预期上升1美分至6.27美元 [16] 结论 - 大型生物技术公司通常是投资者的避风港，Incyte近期股价上涨积极，现有药物标签扩展和新药推出将推动收入和股价上涨，是值得买入的股票，目前Zacks评级为2（买入） [17][18]