文章核心观点 A股上市公司并购标的中昔日拟IPO企业身影频繁出现，这一现象受产业经济、资本市场、上市公司自身发展等因素驱动，不同类型上市公司借并购拟IPO企业谋变，未来拟IPO企业并购潮有望重塑产业格局 [1][7] 三大因素驱动昔日拟IPO企业转向并购 - 产业经济发展进入新常态，高质量发展需求突出，行业龙头更易应对风险，IPO偏好成长型公司，并购市场偏好成熟稳定公司，企业从IPO走向并购更理性 [2] - 资本市场进入新阶段，并购重组受重视，新政发布提升各方参与热情，IPO严把准入关，2024年A股成功IPO上市家数同比减少68.05%，撤单企业达430多家，拟IPO企业资本运作观念转变 [3] - 上市公司有提高发展质量需求，仅靠内生发展难以实现持续业绩增长，并购拟上市企业有助于寻找确定性较高的发展方向 [4] 各类型上市公司借并购拟IPO企业谋变 - 买方有通过并购做优做强、实现资源优化配置的需求，可在拟IPO企业中找到匹配标的 [4] - 科技属性较强的上市公司涵盖检测、传感器等领域，并购拟IPO企业可挖掘协同价值，助力转型升级 [5] - 传统行业上市公司可通过并购优质资产赋能改造传统产业，同行业并购提升集中度，跨界并购获支持，部分业绩欠佳公司通过并购增强盈利能力 [5][6] 拟IPO企业并购潮有望重塑产业格局 - 现有监管政策和市场环境下，更多拟IPO企业有望转向被并购，并购有利于提升上市公司质量 [7] - 未来需关注产业逻辑与商业逻辑明显的并购，注重产业协同，与IPO路径形成差异化互补 [7] - 应将投资机构退出与进入相结合，促进科技、产业、金融良性循环，鼓励长期投资机构赋能产业链 [8]