文章核心观点 - 固态电池制造商QuantumScape是高风险投资对象 虽当前股价低迷但仍有大幅获利可能 未来十年股价走向取决于其业务发展和承诺兑现情况 [1][2][14] 公司发展历程与现状 - 2020年11月通过与特殊目的收购公司合并上市 首日开盘价24.80美元 一个月后涨至历史最高价131.67美元 如今股价约5美元 [1][2] 行业前景 - 2024 - 2032年固态电池市场复合年增长率可达36.4% 因在电动汽车、便携式电子设备等领域应用增加 [3] 公司产品特点与计划 - 固态锂金属电池比传统锂离子电池挥发性低、更耐热、充电更快 但工程设计更具挑战性、生产成本更高 目前用于可穿戴设备等小型设备 未在电动汽车领域大规模生产 [4] - 公司想用QSE - 5电池颠覆电动汽车市场 该电池能量密度超800Wh/L 15分钟内可从10%快充至80% 多数电动汽车锂离子电池平均密度300 - 700Wh/L 快充至80%需20分钟到1小时 [5] - 公司获大众支持 双方合作开发电池超十年 大众2022年成立PowerCo对原型电池进行路测 [6] - 今年公司从Raptor隔膜工艺向更先进的Cobra隔膜工艺过渡 以提高电池可靠性和产量 2024年第三季度已向部分汽车制造商交付QSE - 5电池首批样品 [7] 公司财务与营收预期 - 企业价值21亿美元 很多未来增长预期已反映在股价中 分析师预计2025年无营收 2026年营收700万美元 [8] - 公司曾宣称2024年实现首批电池商业化 当年营收1400万美元 随后四年复合年增长率363% 到2028年达64亿美元 虽已错过商业化目标两年 但如果2027年实现全年商业发货 按原预期2031年营收可达64亿美元 若之后四年复合年增长率达30% 2035年营收可达185亿美元 [9][10] 公司未来股价与风险 - 若营收目标达成且市销率达10倍 十年后公司市值将达1850亿美元 实现88倍收益 前提是业务扩大、大众采用其电池且其他车企效仿 [11] - 公司面临Blue Solutions等初创公司和丰田、蔚来等大型汽车制造商的激烈竞争 若对手先扩大业务 可能成为市场领导者 [12] - 公司至少到2028年有足够现金且获大众支持 不会很快破产 若按计划发展且无更多延迟 未来十年可能快速增长 甚至可能被大众收购 但再次失信股价可能更低 [13][14]