文章核心观点 波音公司将于2025年1月28日盘前公布2024年第四季度财报，预计营收下降、亏损扩大，虽全球服务业务有增长但商业和国防交付不佳影响整体业绩，股价表现不佳且投资者信心不足，建议投资者在财报公布前勿买入 [1][2][20] 财报信息 - 公司预计于2025年1月28日盘前公布2024年第四季度财报 [1] - 扎克斯共识预计营收为172.9亿美元，同比下降21.5%；每股收益预计亏损2.29美元，较去年同期恶化，且过去60天底线估计大幅下降 [2] - 过去四个季度中，公司有两个季度未达扎克斯共识预期，两个季度超出，平均负意外率为1.82% [3] 盈利预测 - 公司此次盈利难以超出预期，其Zacks排名为3，盈利ESP为 -2.33% [4] 关键因素 全球服务业务 - 公司全球服务业务第四季度营收和运营收益有望增长，因全球商业航空旅行增加提升机队利用率，推动商业喷气式飞机服务销量 [6] - 扎克斯共识预计该业务营收为50.773亿美元，同比增长4.7%；盈利为8.751亿美元，同比增长3.9% [7] 商业与国防交付 - 公司第四季度商业和国防交付量同比分别下降63.7%和33.3%，影响商业和国防业务营收 [8] - 扎克斯共识预计商业飞机业务营收为50.788亿美元，同比下降51.5%；国防部门营收为64.468亿美元，同比下降4.4% [9] 整体情况 - 公司军事和商业收入占2023年底总收入近76%，商业和国防交付量下降可能影响第四季度整体营收，超过全球服务业务的积极贡献 [10] - 商业喷气式飞机交付减少、国防产品销量不佳、777X和767喷气式飞机项目亏损、生产中断和研发费用增加，可能影响公司季度盈利 [11] 股价表现与估值 - 公司股价过去一年下跌18.3%，表现逊于扎克斯航空航天国防行业2.3%的跌幅 [12] - 公司目前远期12个月销售市盈率为1.64倍，低于行业的1.29倍，也低于其五年中值1.36倍 [14] 投资分析 - 商业航空旅行改善提升全球服务业务表现，但第四季度商业交付不佳，归因于工会罢工导致主要商业喷气式飞机项目进度延迟，也影响国防产品生产和交付 [14] - 交付下降可能影响公司自由现金流，供应链挑战和罢工相关税前费用可能增加公司杠杆 [15] - 行业内其他股票表现优于公司，巴西航空工业公司、莱多斯控股和洛克希德·马丁公司股价年初至今分别上涨137.7%、44.3%和10.5% [18] 投资建议 - 考虑到公司杠杆率上升、盈利预期下调和负盈利ESP，建议投资者在财报公布前勿买入公司股票 [20]