文章核心观点 公司虽有垂直整合、竞争力强、成本节约及收购增强炼钢能力等优势，但受钢价下跌和盈利预期下调影响表现不佳，不建议买入，持有为宜 [19] 公司股价表现 - 过去六个月股价下跌33.6%，跑输行业7.2%的跌幅 [1] - 较2024年4月4日的52周高点22.97美元折价约56% [2] - 自2024年4月30日以来股价低于200日简单移动平均线，自2024年12月4日以来低于50日简单移动平均线 [2] - 过去一年股价下跌44.1%，跑输行业11.5%的跌幅和标普500指数24.7%的涨幅 [17] 公司优势 - 是北美最大的铁矿石球团生产商和扁钢生产商，垂直整合模式使其在供应汽车等终端市场具有竞争优势 [5] - 能以稳定成本在国内和内部采购炼钢原料，相比依赖进口生铁的同行更具优势 [6] - 2024年11月完成对Stelco的收购，增强炼钢能力，扩大扁钢现货市场敞口，实现客户群多元化并产生协同效应 [7] - 实施成本削减举措，2023年每吨成本降低80美元，2024年第三季度单位成本每吨环比下降40美元，预计第四季度继续受益 [9] 行业困境 - 2024年美国钢价因需求放缓和供应过剩大幅下跌，基准热轧卷价格较年初下跌超40%，目前徘徊在每吨700美元左右 [10][11][12] - 全球汽车生产放缓、美国建筑行业因高利率放缓、制造业活动因需求疲软和高借贷成本减弱，导致钢铁消费和需求下降 [13] 公司盈利预期 - 过去60天，2024年和2024年第四季度的盈利预期均被下调，2024年预计亏损67美分，同比下降162.6%，第四季度预计下降900% [14]