文章核心观点 - 价值投资者可考虑用1000美元买入电信巨头AT&T和视频游戏引擎开发商Unity的股票 [1] AT&T相关情况 股价表现与估值 - 过去18个月AT&T股价飙升，自2023年7月触底以来已上涨65%，远超同期标普500指数 [2] - 尽管股价大幅上涨，但基于2025年公司指引，其股票按自由现金流计算仅约10倍，今年自由现金流预计约160亿美元，到2027年每年增长10亿美元 [2] 业务转型与发展 - 公司已完全退出媒体业务，待出售DirecTV剩余股份后将再次成为专注无线和光纤互联网业务的纯电信公司 [3] - 无线业务过去两年每季度净增至少35万后付费电话用户，客户流失率降至历史低位；光纤业务每季度新增至少20万用户，计划到2029年底将光纤网络覆盖范围扩大到5000万个地点 [4] 资本运作 - 公司已在偿还债务方面取得进展，重启股票回购计划，除季度股息支付外，预计未来三年将花费高达200亿美元用于回购股票，有望提升股价 [5] Unity相关情况 估值现状 - 从盈利、销售或其他财务指标看，Unity股价不便宜，公司估值约90亿美元，约为2024年分析师平均营收预期的五倍，且目前严重亏损 [7] 公司变革 - 此前CEO因推出繁重费用引发开发者不满而被撤职，公司进行重组，裁员25%并削减其他成本，去年5月新CEO上任后采取多项积极措施扭转局面 [8] - 公司取消了遭人厌恶的费用，提高大客户订阅价格，并推出各种人工智能附加组件以增加收入；在广告业务方面，正在全面重建数据和机器学习系统以优化广告客户的投资回报 [9] 市场地位与前景 - Unity在视频游戏引擎市场占据主导地位，与Epic Games的Unreal Engine一样成为开发者的默认选择之一，围绕该引擎的庞大社区形成了网络效应 [10] - 公司的转型需要时间，重建开发者信任和发展广告业务仍需努力，但从长远来看，如果能成功利用其市场主导地位建立可持续盈利业务，其价值可能远超90亿美元 [11]