文章核心观点 - 德州仪器2024年第四季度业绩超预期，但营收和净利润同比下降，且当前季度盈利指引低于预期致股价下跌 [1][4] 第四季度业绩情况 整体业绩 - 每股收益1.30美元，超Zacks共识预期9.2%，高于管理层指引，但同比下降12.8% [2] - 营收40.1亿美元，超Zacks共识预期3.5%，高于管理层指引，但同比降1.7%，环比降3% [3] 营收构成 - 工业和汽车市场推动营收，占第四季度营收70%，汽车市场因中国市场增长，但依赖单一市场难保证行业持续增长，通信设备、个人电子和企业系统复苏缓慢 [5] 业务部门 - 模拟业务营收31.7亿美元，占总营收79.2%，同比增2%，超Zacks共识预期 [6] - 嵌入式处理业务营收6.13亿美元，占总营收15.3%，同比降18%，超Zacks共识预期 [6] - 其他业务营收2.2亿美元，占总营收5.5%，同比增7%，低于共识预期 [7] 运营情况 - 毛利润23.1亿美元，同比降4.8%，毛利率58%，同比收缩200个基点 [8] - 销售、一般和行政费用4.46亿美元，同比增1.8%，占营收比例同比扩大40个基点至11.1% [8] - 研发费用4.91亿美元，同比增6.7%，占营收比例增加100个基点至12.3% [9] - 运营费用9.37亿美元，同比增4%，占营收比例扩大140个基点至23.4% [9] - 运营利润13.8亿美元，同比降10%，运营利润率34.4%，同比收缩320个基点 [10] 2024年全年业绩情况 - 营收156.4亿美元，同比降12.01%，超Zacks共识预期 [11] - 毛利率58.1%，同比收缩476个基点，运营利润率34.9%，同比收缩695个基点 [11] - 每股收益5.20美元，同比降36%，高于共识预期 [12] 资产负债表与现金流情况 资产负债 - 截至2024年12月31日，现金和短期投资余额76亿美元，低于9月30日的87.5亿美元 [13] - 长期债务128.5亿美元，与上一季度基本持平，长期债务当期部分7.5亿美元，低于上一季度的10.5亿美元 [13] 现金流 - 第四季度运营现金流约20亿美元，2025年全年63.2亿美元 [14] - 第四季度回购股票5.37亿美元，支付股息12.4亿美元，2025年全年通过回购股票48亿美元和支付股息9.29亿美元向股东返还57.2亿美元 [14] 2025年第一季度指引 - 预计营收37.4 - 40.6亿美元，Zacks共识预期38.6亿美元，同比增5.5% [15] - 预计每股收益0.94 - 1.16美元，共识预期1.16美元，同比降3.3% [15] - 预计有效税率约12% [16] 评级与相关股票 德州仪器评级 - 目前Zacks评级为4（卖出） [17] 其他推荐股票 - Fortinet和Planet Labs PBC Zacks评级为1（强力买入），DXC Technology评级为2（买入） [17] - Fortinet过去一年股价涨21.3%，2025年全年盈利共识预期2.39美元/股，较60天前上调，同比增6.5% [18] - Planet Labs PBC过去一年股价涨106%，2025财年全年亏损共识预期从去年同期的0.50美元收缩至0.15美元 [18] - DXC Technology过去一年股价涨6.4%，2025年全年盈利共识预期3.18美元/股，较60天前上调，同比增1.6% [19]