文章核心观点 - 过去表现虽不保证未来结果，但研究特定股票过去回报能为未来表现提供线索，股息增长型股票长期总回报最佳，建议投资者2025年买入 Realty Income 和 Brookfield Infrastructure 这两只股息股票 [1][3][16] 股息股票表现 - 过去50年，股息股票年均总回报率9.2%，非股息股票为4.3%，股息股票表现远超非股息股票 [2] - 股息增长公司回报率10.2%，股息维持公司为6.7%，股息削减和取消公司为 -0.6%，投资者应关注股息增长公司 [3] Realty Income 情况 - 该公司上市30年来一直是股息增长强者，期间股息提高128次，连续109个季度增加，复合年增长率4.2%，上市以来复合年总回报率14.1% [4] - 公司房地产投资组合有韧性，拥有约15500处净租赁物业，租户承担运营费用，租金收入稳定且逐年增长 [6] - 公司股息支付占调整后运营资金的75%，留存现金可用于新投资，内部增长驱动因素预计每年为每股运营资金增加约2% [7] - 公司资产负债表出色，有财务灵活性进行外部投资，新推出的私人基金管理平台将增加资本获取和投资回报，有望使调整后运营资金实现中个位数增长，支持股息稳步上升 [8] - 公司股息收益率约6%，收益中个位数增长，未来有望实现两位数年度总回报 [9] Brookfield Infrastructure 情况 - 公司自2009年成立以来股息复合年增长率9%，上市以来年总回报率13.3% [10] - 公司是多元化全球基础设施运营商，85%的运营资金来自长期合同或受监管费率结构，且同样比例受通胀保护或与通胀挂钩，预计通胀因素每年为每股运营资金增加3% - 4% [11] - 公司股息支付率为运营资金的60% - 70%，资产负债表为投资级，有财务灵活性进行有机扩张项目投资和增值收购，目前有80亿美元资本项目待未来两到三年完成，主要投资于新半导体制造设施和数据中心 [12][13] - 公司认为全球基础设施维护、升级和建设投资需求大，除已确定项目外还有很大增长空间，目前有超40亿美元扩张项目在开发中，收购机会丰富，预计未来运营资金年增长率超10% [14] - 公司股息收益率约4%，收益年增长率超10%，有望实现中两位数年化总回报 [15]