文章核心观点 文章探讨是否应投资家得宝股票并持有10年，虽公司面临近期挑战，但行业地位、竞争优势、积极因素及资本回报等使其仍具投资价值 [1] 最新挑战 - 2020和2021财年公司受益疫情，实现强劲两位数营收增长 [2] - 需求激增后市场降温，消费者受高利率和通胀压力影响，减少昂贵家居升级，2023财年同店销售额下降3.2%，高管预计2024财年下降2.5% [3] 行业赢家 - 家居装修行业规模庞大，年销售额约1万亿美元，公司作为最大参与者仅占15%份额，有巨大增长空间 [5] - 公司具有持久竞争优势，品牌知名度高，有规模相关优势，如可大力投资供应链和改善全渠道设置 [6] - 行业积极因素有利于公司，老旧住房供应和库存短缺长期支撑装修需求，美国房价上涨带来大量未开发房屋净值可用于装修项目 [7] 估值和资本回报 - 目前公司股票市盈率为27.9，过去十年很少如此昂贵，高于标准普尔500指数整体水平 [8] - 虽估值不低，但鉴于竞争优势和行业顺风，长期来看公司营收和净利润有望增长 [9] - 2024财年前三季度公司支付67亿美元股息，过去三年回购股票使摊薄后股份数减少6%，大量现金返还股东或可抵消高估值 [10]