文章核心观点 - 尽管油价回落至80美元以下，但康菲石油公司因拥有大量低成本石油资源，仍能在70多美元的油价环境下产生大量现金，尤其是收购马拉松石油后情况更佳，该石油股仍值得买入 [1][8] 油价现状 - 过去一年油价波动较大，美国主要基准价格WTI多次突破每桶80美元，本月初也是如此，但随后回落至70多美元 [1] 康菲石油公司业务表现 - 康菲石油是全球领先的勘探和生产公司，去年第三季度石油、天然气和天然气凝析液日均产量超190万桶油当量，期间石油平均售价76.77美元，每桶油当量总产出平均售价54.18美元，运营产生47亿美元现金，用于业务扩张、支付股息（9亿美元）、回购股票（12亿美元）和维持强劲资产负债表（期末现金及短期投资71亿美元） [2] - 去年前九个月，公司运营产生149亿美元现金，日均产量190万桶油当量，每桶油当量平均售价55.77美元（每桶石油78.88美元），现金用于覆盖资本支出和投资（88亿美元）、回购股票（35亿美元）、支付股息（27亿美元），还用资产负债表上的现金偿还5亿美元到期债务 [3] 低成本优势 - 公司约有200亿桶供应成本在每桶40美元或更低的资源，平均供应成本为每桶32美元，因此油价低于80美元时也能产生大量现金 [4] 收购影响 - 公司完成以225亿美元收购马拉松石油的交易，增加超20亿桶估计平均供应成本低于每桶30美元的资源，深化了投资组合，符合财务框架 [5] - 该交易对公司运营现金流和自由现金流有直接增值作用，预计在交易完成后的第一个完整年度实现超10亿美元的成本和资本协同效应，是最初预期5亿美元的两倍 [6] 对投资者回报计划 - 公司已将股息提高34%，计划未来股息增长率跻身标准普尔500指数成份股公司前25%，还计划将股票回购率从每年超50亿美元提高到每年超70亿美元 [7]