文章核心观点 - 减肥疗法Mounjaro和Zepbound是礼来目前主要增长引擎，但公司肿瘤业务是被忽视的巨大机会，值得投资者关注 [1][4] 行业情况 - 过去几年制药行业热衷于用于治疗糖尿病和慢性体重管理的胰高血糖素样肽1（GLP - 1）激动剂 [2] - 据Coherent Market Insights数据，到2031年全球肿瘤药物市场价值预计达5330亿美元，超当前估值两倍 [5] 公司业务 减肥业务 - 礼来有两款畅销减肥药物Mounjaro和Zepbound，是公司增长最快业务，也是华尔街分析师近期主要讨论内容 [2][3] - 2024年前三季度公司总营收315亿美元，同比增长27%，其中约150亿美元来自Mounjaro、Zepbound和Trulicity三款减肥药物 [7] 肿瘤业务 - 礼来肿瘤业务发展良好，但被Mounjaro和Zepbound掩盖 [6] - 2024年明星产品Verzenio前九个月销售额超37亿美元，同比增长38%，增速远超公司整体业务 [8] - Verzenio业绩增长主要得益于2023年3月获美国食品药品监督管理局（FDA）扩大适应症 [9] - 公司有七项临床试验正在探索癌症市场新分子和新应用 [10] - 公司宣布以最高25亿美元从Scorpion Therapeutics收购临床阶段药物STX - 478 [10] 股价表现 - 10月下旬公司公布第三季度财报后，股价下跌约13%，主要因Mounjaro和Zepbound上季度增长趋势不稳定 [11][12] 投资建议 - 尽管Mounjaro和Zepbound供需有波动，但Q4仍有望创纪录，建议投资者投资礼来时关注肿瘤等GLP - 1领域外业务 [12][13] - Verzenio表现凸显扩大药物适应症可加速业绩，肿瘤领域对礼来意义重大且有颠覆潜力 [14] - 公司临床管线和近期收购表明管理层目光长远，不止局限于GLP - 1业务 [15]