文章核心观点 - 宝洁是可靠的股息支付公司，但大中华区业务表现影响其整体业绩，公司正采取措施改善，股票仍值得风险厌恶投资者购买 [1][8][12] 公司业绩情况 - 2025财年第二季度报告显示公司恢复销量增长并重申全年财测，大中华区业绩显著改善，有机销售额降幅从上个季度的15%收窄至3% [2] - 2025财年第一季度整体销量持平，五个业务部门中有三个出现负增长，大中华区、亚洲、中东和非洲业务有机销售额下降7.5% [3] - 公司预计2025财年摊薄后每股收益增长10% - 12%，核心每股收益增长5% - 7%，总销售额增长2% - 4% [10] 大中华区业务情况 - 大中华区业务仍疲软，尤其美容业务，虽销售额下降3%，但销量下降6% [4] - 为刺激增长，公司调整玉兰油产品线以适应市场对抗衰老和多功能产品的需求，在潘婷和海飞丝等核心品牌创新，旗下日本高端护肤品牌SK II增长5% [5][6] - 公司将在欧美有效的策略应用于中国，如按品类支付分销商费用，加强从前端创新到客户沟通的控制 [7] 市场影响与前景 - 大中华区业务表现对公司2025财年全年指引影响大，若该地区业务倒退，公司可能无法实现有机销售额增长预测；若成为销售增长的中性贡献者，公司有望达到或略超有机销售额增长指引 [8][9] 股票情况 - 财报公布当天股价上涨近2%，投资者对销量增长和重申全年财测表示欢迎，大中华区业务改善体现公司品牌组合、新产品开发、供应链和营销实力 [11] - 股票对寻求增加被动收入的风险厌恶投资者来说是可靠选择，公司可能在4月像过去几十年一样提高股息，股息收益率为2.4%，高于标准普尔500指数的1.2% [12][13]