文章核心观点 - Netflix和Carvana虽获投资者青睐但股价昂贵 购买需谨慎 [1] Netflix情况 业务拓展 - 进入直播活动业务 去年直播拳击赛超1.08亿观众 今年成WWE Raw独家播放平台 [2] 用户增长 - 2024年第四季度付费用户增加1891万 全球用户超3亿 高于2023年底的2.6亿 [3] 营收策略 - 2025年提价助增收 但特定直播活动吸引的用户留存情况未知 [4] 现金流 - 2024年自由现金流69亿美元与2023年持平 虽营收增长16% 预计2025年达80亿美元 内容现金支出180亿美元 [5] 估值风险 - 公司估值约4160亿美元 按2025年指引计算的股价与自由现金流比率达52 估值过高 季度报告若令人失望或影响股价 [6][7] Carvana情况 财务重组 - 2023年与贷款方达成重组协议 前两年以债务形式支付利息 第三年以9%的利率现金支付 [8] 业务进展 - 零售销量基本恢复但未达峰值 单车毛利飙升 实现小额净利润 因无现金利息支付自由现金流激增 [9] 估值问题 - 公司估值280亿美元 超2024年分析师平均销售预期两倍 超每股收益预期160倍 相比之下CarMax营收约为其两倍但估值不到130亿美元 [11] 潜在风险 - 二手车市场不稳定 恢复现金利息支付时市场放缓或影响财务状况 高估值下公司出问题股价可能受重创 [12]