文章核心观点 Franco - Nevada公司与Discovery公司达成全面融资交易，支持其从Newmont公司收购位于安大略省的Porcupine Complex，该交易为Discovery提供资金以实现资产潜力，双方认为合作将创造价值 [1][2] 交易内容 融资交易构成 - 以3亿美元获得Porcupine Complex产量4.25%的净冶炼厂回报特许权使用费，分两期支付 [1] - 向Discovery提供1亿美元的高级有担保定期贷款，可在交易完成后两年内提取 [1] - 参与Discovery约2.25亿加元（约1.55亿美元）的股权融资，进行约4900万美元的基石投资 [1] 特许权使用费（3亿美元） - 包括两部分：永久获得所有矿产净冶炼厂回报的2.25%；在满足特定条件前（支付相当于7.2万盎司黄金的特许权使用费或达到1亿美元归因购买价格12%的税前年度内部收益率），获得所有矿产净冶炼厂回报的2.00% [8] - 特许权使用费将作为土地权益在产权上登记 [8] 高级有担保贷款（1亿美元） - 利率为3个月SOFR + 450个基点 [8] - 交易完成后2年内可用，期限7年，第5年后每季度摊销5%，提前还款无限制 [8] - 提供前期费用（提取本金的2%）、未提取资金的备用费用（每年100个基点），Discovery需发行100万美元的3年期普通股认购权证 [8] 股权参与（4900万美元） - 作为2.25亿加元公开募股的一部分，Franco - Nevada承诺以每股0.90加元的价格购买76388888份认购收据，总价约6880万加元（4790万美元）；若承销商行使超额配售权，将购买78833333份认购收据，总价约7100万加元（4940万美元） [8] - 收购完成后，Franco - Nevada将获得每股认购收据对应的一股Discovery普通股，约占Discovery已发行和流通普通股的9.9% [8] - Franco - Nevada同意对此次发行中获得的Discovery普通股进行为期两年的锁定期 [8] 交易亮点 即时黄金收入 - 特许权使用费将从安大略省成熟运营的Porcupine Complex带来即时黄金收入，该综合体已生产黄金超100年，基础设施完善 [3] - Hoyle Pond、Borden和Pamour矿预计未来10年平均年产约28.5万盎司黄金，22年矿山寿命内总产量约490万盎司黄金 [3] 经验丰富的管理团队 - Discovery由Tony Makuch领导，其在Timmins矿区有丰富运营经验和优化运营的良好记录，团队适合运营、优化和勘探这些资产 [3] 显著的扩张潜力 - 扩大Pamour露天矿，通过勘探增加潜力 [3] - 提高Hoyle Pond和Borden矿的地下吞吐量，延长矿山寿命 [3] - 提高Dome磨坊的吞吐量 [3] - 开发Dome露天矿项目，拥有约1100万盎司推断资源 [3] 其他考虑因素 矿产资源与勘探潜力 - Porcupine Complex拥有大量矿产资源，包括390万盎司测量和指示资源及1250万盎司推断资源，是加拿大已知最大的黄金资源禀赋之一 [8] - 近年来勘探有限，Discovery计划在14万公顷土地上进行广泛勘探，包括钻探多个目标 [8] 加拿大黄金特许权使用费 - 大部分融资为安大略省的特许权使用费形式，增加了公司在稳定地区的长期黄金敞口，扩大了对安大略主要黄金矿区的特许权覆盖 [8] 其他权利 - Franco - Nevada对Porcupine Complex未来的流和特许权使用费有优先购买权，包括周边感兴趣区域 [8] - 若未来收购运营相邻的某些矿权，Franco - Nevada有权购买匹配的2.25%永久特许权使用费 [8] 融资来源 Franco - Nevada打算用手头现金为交易融资，公司无债务，有能力继续扩大投资组合 [9] 公司简介 Franco - Nevada公司 - 是领先的专注于黄金的特许权和流公司，资产组合多元化，商业模式为投资者提供黄金价格和勘探期权，同时限制成本通胀风险 [10] - 用自由现金流扩大投资组合和支付股息，在多伦多和纽约证券交易所上市，股票代码FNV [10] Discovery公司 - 是一家贵金属公司，从事优质资产的收购、开发和运营，拥有墨西哥奇瓦瓦州Cordero项目100%股权，该项目是世界上最大的未开发银矿之一 [11] - 2024年2月的可行性研究表明，Cordero项目有潜力发展成为大规模、长寿命项目，为当地利益相关者带来经济回报和社会效益 [11] 交易相关安排 - Franco - Nevada将与Discovery在项目区域开展环境和社会倡议合作 [16] - 交易完成需满足惯例条件，包括Discovery成功完成收购（需获得监管同意和批准），预计2025年上半年完成 [16]