文章核心观点 - 阿斯麦（ASML）将于1月29日公布2024年第四季度财报，虽有技术优势但面临宏观挑战，近期投资建议为卖出 [1][20] 财报预期 - 公司预计营收在88亿至92亿欧元之间，Zacks共识预期为97.6亿美元，较上年同期增长25.3% [2] - Zacks对每股收益的共识预期为7.18美元，较上年同期的5.60美元增长28.2%，过去七天该预期下调了1美分 [2] 盈利历史与预测 - 公司在过去四个季度的盈利均超过Zacks共识预期，平均超出幅度为12.7% [3] - 公司目前Zacks评级为4（卖出），盈利预期偏差（ESP）为 -3.14%，模型未明确预测此次盈利会超预期 [4][5] 影响季度表现因素 积极因素 - 半导体行业复苏，对阿斯麦所在的晶圆制造设备领域有利 [6] - 公司处于技术创新前沿，其先进光刻工具对芯片制造商至关重要 [7] - 逻辑和内存市场对公司光刻工具需求持续上升，DRAM制造商技术升级带来积极影响 [8] - 公司对极紫外（EUV）技术的投资有回报，EUV相关服务需求增长，NXE:3800机器可能推动EUV销售 [9] 消极因素 - 美中贸易紧张和对中国的出口限制可能影响公司整体业绩 [10][11] 股价表现与估值 - 过去一年公司股价下跌17%，表现逊于Zacks半导体设备 - 晶圆制造行业16.7%的跌幅 [12] - 公司目前远期12个月市盈率为28.61倍，与行业水平基本一致 [14] 投资分析 不利因素 - 公司EUV技术虽领先，但高数值孔径（High NA）EUV系统生产成本高，影响盈利能力，预计未来会持续压缩利润率 [16][17] - 地缘政治紧张威胁公司收入，中国市场占2024年第三季度光刻设备出货量的47%，美国出口限制可能影响销售 [18] - 宏观经济挑战如通胀、移动和PC市场复苏缓慢，凸显半导体行业的周期性和需求波动性 [19]