文章核心观点 AGNC Investment Corp.公布2024年第四季度及全年财务业绩，在有利的机构MBS投资环境下，公司2024年取得积极经济回报，未来有望延续良好态势 [6][7] 各部分总结 财务亮点 - 2024年第四季度通过ATM发行5320万股普通股，净收益5.11亿美元；全年通过ATM发行2.021亿股普通股，净收益20亿美元 [4][9] - 2024年经济回报率为13.2%，第四季度有形普通股权益经济回报率为 - 0.6%，由每股0.36美元股息和每股有形净资产账面价值下降0.41美元构成 [7][9] - 截至2024年12月31日，公司投资组合总计733亿美元，包括655亿美元机构MBS、69亿美元TBA证券和9亿美元CRT及非机构证券等 [9] - 第四季度每股净利差和美元滚动收入为0.37美元，全年为1.88美元 [9][33] - 第四季度宣布每股股息0.36美元，全年为1.44美元；自2008年5月首次公开募股至2024年第四季度，共宣布普通股股息140亿美元，每股48.64美元 [9][28] 管理层评论 - 进入2025年，公司对机构MBS持积极展望，美联储货币政策转向、通胀压力下降、利率波动缓和及收益率曲线变陡等因素有利，且机构MBS供应与投资者需求匹配，利差提供有吸引力回报机会 [6] - 公司2024年业绩展示了在机构MBS利差宽且稳定环境下产生强劲投资回报的能力，预计有利环境将持续 [7] 有形净资产账面价值 - 截至2024年12月31日，公司每股有形净资产账面价值为8.41美元，较9月30日的8.82美元下降4.6% [8][9] 投资组合 - 截至2024年12月31日，投资组合中30年和15年固定利率机构MBS和TBA证券分别占96%和不到1%，与9月30日持平；固定利率机构MBS和TBA证券加权平均票面利率为5.02%，高于9月30日的4.90% [10][11] 恒定提前还款率 - 截至2024年12月31日，公司持有的机构证券剩余期限加权平均预计CPR从9月30日的13.2%降至7.7%；第四季度加权平均CPR为9.6%，高于上一季度的7.3% [12] 资产收益率、资金成本和净息差 - 第四季度投资组合平均资产收益率（不含TBA头寸）为5.02%，高于上一季度的4.54%；含TBA头寸且不含“追赶”溢价摊销的平均资产收益率为4.80%，高于上一季度的4.73% [14] - 第四季度回购协议加权平均利率为4.86%，低于上一季度的5.41%；TBA头寸隐含融资成本为4.74%，低于上一季度的5.10%；综合加权平均资金成本为2.89%，高于上一季度的2.52% [15] - 第四季度年化净息差（含TBA头寸和利率互换且不含“追赶”溢价摊销）为1.91%，低于上一季度的2.21% [16] 杠杆 - 截至2024年12月31日，公司使用594亿美元回购协议、69亿美元净TBA美元滚动头寸和1000万美元其他债务为投资组合融资；有形净资产账面价值“风险”杠杆率为7.2倍，与9月30日持平，第四季度平均“风险”杠杆率也为7.2倍 [20] 套期保值活动 - 截至2024年12月31日，利率互换、美国国债头寸、利率期权和其他利率套期保值工具相当于公司未偿还投资证券回购协议、TBA头寸和其他债务余额的91%，高于9月30日的72% [22] 其他收益（损失） - 第四季度公司在其他收益（损失）中录得净收益3900万美元，即每股0.04美元，低于上一季度的4.4亿美元，即每股0.54美元 [25] 其他综合损失 - 第四季度公司录得其他综合损失1.79亿美元，即每股0.20美元，而上一季度为其他综合收益2亿美元，即每股0.24美元 [27] 非GAAP财务信息使用 - 公司运营结果除GAAP指标外，还包括“净利差和美元滚动收入”等非GAAP财务信息，旨在让财务信息使用者更透明了解管理层财务和运营决策信息 [46][47] - 非GAAP指标应作为GAAP指标补充，而非替代，且公司非GAAP指标计算可能与其他公司不可比 [49]