文章核心观点 - 电动垂直起降（eVTOL）公司股价飙升吸引投资者关注，但该行业面临诸多问题，当前估值过高，股价可能下跌 [1][16] 公司情况 - Joby Aviation和Archer Aviation股价近几个月飙升，受益于迷因股热潮及监管和合作方面积极进展 [1] - 两家公司希望今年晚些时候实现飞行器商业化，其飞行器类似直升机但更安静且零排放 [2] - 公司已与航空公司、汽车制造商等签约，主要商业模式是运营空中拼车服务 [3] - Archer Aviation目前无营收，Joby Aviation过去四个季度营收110万美元，两家公司仍处于发展阶段 [15] 行业问题 运营挑战 - eVTOL飞行器需在市中心高密度区域设置起降点（vertiports），获取困难，且乘客往返起降点时间影响竞争力 [5] - 若无大量起降点网络，难以与传统拼车服务便利性相匹配，且起降点需在乘客步行范围内 [6] - Archer计划在旧金山湾区开设5个起降点，远不能满足需求，且存在网络效应劣势和时间问题 [7] - 建造完整起降点网络风险高，需先证明概念和需求 [8] 经济难题 - Archer Midnight eVTOL飞行器标价500万美元，比典型拼车汽车贵超100倍，使经济可行性变差，匹配车辆和乘客的物流挑战更紧迫，且eVTOL出行不太可能在价格上与Uber或Lyft竞争 [9] 市场预测 - Morgan Stanley预测城市空中出行市场全球总潜在市场规模到2050年将达9万亿美元，但该技术尚未商业化，预测不切实际，误导投资者 [10] 行业先例 - 亚马逊无人机配送服务因监管障碍、运营挑战和客户兴趣缺乏未能实现，飞行汽车因安全和物流问题不实用，汽车共享平台未颠覆传统交通，自动驾驶汽车面临诸多障碍 [12][13] 市场定位 - eVTOL公司将自身定位为与拼车服务竞争可能是误解，其目标市场可能是短途直升机出租车服务，是对现有服务的改进而非与Uber竞争 [14] 估值风险 - 尽管无营收且技术未经验证，两家公司估值达50 - 70亿美元，股价可能下跌 [11][16]