文章核心观点 - 公司股票投资存在分歧，虽有潜力但当前估值高、扩张慢、亏损持续，相比竞争对手吸引力不足，建议投资者卖出或回避 [1][14] 公司概况 - 2021年8月10日通过与特殊目的收购公司合并上市，首日开盘价10.62美元，当前股价约9美元 [2] - 首款商用eVTOL飞机S4可载1名飞行员和4名乘客，单次充电续航100英里，最高时速200英里，还在研发氢动力版本 [4] - 与美国国防部签订1.31亿美元合同，2023年9月交付首架S4，计划今年向麦克迪尔空军基地交付两架，还计划今年在阿联酋推出首个空中出租车服务 [5] 看空理由 - 高估自身增长潜力，2024年前九个月仅创收8.1万美元，分析师预计全年20.5万美元，远低于上市前预期 [6] - 企业价值63.6亿美元，是2026年预计营收9800万美元的65倍，远高于竞争对手，高估值或限制涨幅并致股价下跌 [7] - 预计2024 - 2026年每年净亏损至少5亿美元，为维持现金流和补贴费用或持续增发股份稀释投资者权益，过去一年内部人士卖出股份近两倍于买入 [8] 看多理由 - 若eVTOL市场起飞，公司股价可能飙升，该市场2024 - 2030年复合年增长率或达54.9% [10] - 获丰田和达美航空等大投资者和合作伙伴支持，2024年第三季度末现金和短期投资7.1亿美元，加上后续融资和丰田追加投资，总计约14亿美元 [11] - 流动性良好、资产负债率低，表明不会很快破产，推出空中出租车服务和氢动力飞机取得进展后有望吸引更多投资者 [12] - 可能与同行合并或被大型汽车或航空企业收购，届时收购方可能支付高额溢价 [13] 投资建议 - 公司未来几年可能大幅扩张，但股价已反映过多增长预期，竞争对手阿彻航空增长更快、估值更低，建议卖出或回避公司股票 [14]